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监管升级 央行重拳整顿债市

http://www.e23.cn2013-07-11金融时报

    摘  要:始于4月份的债市治理整顿风暴再度升级。7月9日,中国人民银行发布今年第8号公告,要求市场参与者之间的债券交易应当通过全国银行间同业拆借中心交易系统,且债券交易一旦达成,不可撤销和变更。此举被业内看做是央行治理整顿银行间债券市场的最新举措,对于规范整顿债券市场交易意义重大。

有债券账户之间不得进行债券交易。此后,中债登又发布补充公告,严禁第三方过券,封堵二级市场关联交易。除了二级市场加强监管外,中国银行间市场交易商协会也在“一级半”市场上完善定价估值机制,通过市场化发行改革,缩小一、二级市场的价差,打击“一级半”市场的寻租空间。同期,上海清算所等登记托管机构也发布公告,加大了对异常交易的监测。

  对于市场反应强烈的债券交易一旦达成便不可撤销和变更的新规,上述接近管理层的资深专家分析认为,一是防止故意做价扰乱市场的行为发生。系统上的成交都会记入行情,如果有机构交易后再撤销会对行情的公允性与有效性产生不利影响,会误导市场。在6月份流动性紧张时期,有机构就在高位进行了交易,再撤单,对市场造成了不利的影响;二是为了保障市场公平。由于银行间市场是询价交易,双方都知道对手方是谁。在某些情况下,强势机构可能会提出撤单,而弱势机构被迫配合,从而损害了其合法权益。

  他认为,不准撤、改单的规定对市场交易的影响并不大,一是撤、改单现象本来就非常少,因此不准撤、改单的影响被某些媒体夸大了。二是通过机构内部加强交易前控制,能有效降低撤、改单的几率,并且能起到规范市场交易行文的作用。“某些媒体披露的有交易员表示新规有可能增加交易压力的说辞,恰恰暴露出相关机构在内控机制建设方面的缺失,因此央行此举也有助于督促机构加强内控机制建设,加强对前、中、后台的管理。”该专家说。

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网络编辑:张晓燕
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