证监会正在下一盘大棋 “新股改”悄然启动

　　分道制对“三好”公司快速审核

　　在上周五的新闻发布会上，除“优先股范围不受行业限制”这一表态之外，证监会还公布了另一个大利好，那就是：“上市公司并购重组分道制审核方案已经成熟，启动工作已经具备，将于10月8日开始正式实施。”

　　记者注意到，从分类来看，证监会表示，分道制实施办法采取“快速、正常、审慎”三类审核办法：快速是对“好公司、好项目、好中介”三好类公司实施的原则;对一般的公司、问题较少的公司采取正常原则;对问题较多的公司实施审慎原则。 目前，正常审核通常是20个工作日左右完成。未来进入豁免/快速通道的上市公司并购重组申请将取消预审环节，审核效率将明显提高。

　　从时间点上看，证监会表示，自2013年10月8日起申报的企业才可适用分道制审核，已申报的存量企业不适用。

　　记者注意到，证监会每周都会公布一次 《上市公司并购重组行政许可申请基本信息及审核进度表》。截至9月13日，目前有55家企业已进行申报，正等待审核通过。显然，这55家企业无缘纳入分道制审核制度中。

　　私募：“新股改”棋局成型

　　从优先股到并购重组分道制审核，证监局推出的一系列举措意义何在?

　　方正证券(行情,问诊)分析师赵伟认为，优先股推出有四大意义：一是丰富了市场融资工具;二是可化解上市公司少分红和投资者分红需求间的矛盾;三是盘活存量，为养老金提供更高效的投资渠道;四是促进产能过剩行业兼并重组。

　　“我认为证监会在下一盘大棋。”一位长期关注证监会相关改革的私募人士对《每日经济新闻》记者表示，优先股和并购重组分道制审核相辅相成，这将是A股的新一轮股改，将使A股的格局产生重大变化。

　　上述私募认为，一方面，优先股是制度性解决A股再融资压力的一大探索，若运行良好，越来越多的企业都会增发优先股，而分道制审核无疑能分解再融资审批压力，对优先股改革起到辅助作用。

　　从另一个角度看，分道制审核也需要优先股的推出。在IPO暂停、经济大转型背景下，分道制审核虽能发挥资本市场导向作用，但必将使相关行业兼并重组增多，若无优先股政策相辅，市场又将陷入再融资潮而难以自拔。

　　分析人士认为，从优先股到分道制审核的“新股改”，有望为A股带来一轮新牛市。

　　2005年4月29日，证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作;5月8日，沪深交易所和登记结算公司颁布了《上市公司股权分置改革试点业务操作指引》，确定清华同方(现名同方股份(行情,问诊))、三一重工(行情,问诊)、紫江企业(行情,问诊)、金牛能源(现名冀中能源(行情,问诊))四家上市公司为股权分置改革试点，对于上述举动，当时市场并没有给予强烈关注和正面解读，甚至当年5月9日沪指还大跌2.44%。

　　然而，只有当行情逐步呈现出来，市场才逐渐意识到“股改”的意义：酝酿3年之久的股权分置改革，实现了上市公司和各级股东的利益统一，推动了上市公司质量的提高。大牛市就这样悄然诞生了。

　　而本轮资本市场的 “新股改”，伴随着实体经济层面的 “金改”、土地流转改革、推出上海自贸区、推出核心军工资产证券化等一系列动作，有望带来一轮新的制度红利。(每日经济新闻)