证监会闭门会明确改革方向 监管机构调整或铺路注册制

后监督和信息披露上。注册制度将降低IPO门槛，有利于新股发行效率的提高，这一切跟国务院去行政化、取消审批制的改革思路是相符合的。”董登新进一步对记者指出。

　　需完善配套立法

　　尽管新股改革方向逐渐明朗，但现行体制下，“新股业绩造假、上市圈钱”是业内人士对放开注册制度最大担忧。

　　“在原来审批制的严格审核下尚有大量变脸公司，更别说制度放开后依靠自律遏制业绩造假。”深圳一家公募基金经理颇为担忧地向记者表示。

　　此外，发行定价环节也成为市场人士担忧重点，一位投行人士对记者表示，目前国内机构投资者投机性太强，做价值投资的机构寥寥无几，注册制是基于成熟市场、成熟机构投资者来定价的，但市场环境和投资者素质普遍低于国外水平，所以现阶段搞注册制，说不定弊大于利。

　　“公开透明的信息披露是注册制度最核心保证。为保证注册制推行，监管层一定要配合严格市场监管、健全事后监督机制，修改立法以明确违法违规处置。”董登新对记者指出。

　　不过在前述基金经理看来，推行注册制不能太快，要等配套的法律法规完善，对业绩变脸公司管理层和相关责任人严厉处罚，触及刑法要依法处理，才能起到震慑作用。

　　事实上，近期监管层对证券违法犯罪打击愈发严厉。其中，在加大执法打击力度下，稽查案件数量已呈井喷式增长。证监会官方网站披露，2013年9月，单月新启动案件调查39件，为前8个月月平均值的1.5倍。若以此粗略推测，则2013年前九个月，新启动调查案件约247件。已接近证监会稽查执法案件最多的2012年，当年新增调查案件256起。

　　而与之配套的稽查人员扩编，亦为监管向后端转移作出准备。根据肖钢主席此前透露，新增600名稽查执法人员，实现全系统稽查执法队伍在现有基础上翻一番。而且这些新增人员将会进入6个证券期货交易所与中证登公司以及沪深支队等相关执法部门。

　　与此同时，上市公司为主体的违法违规案件成为监管层关注重点，证监会稽查局负责人曾指出，近期对于欺诈上市、信息披露违规的立案稽查力度明显加强。从胜景山河、万福生科(5.650, 0.00, 0.00%)等事件处罚结果来看，对保荐等中介机构处罚力度进一步提高。

　　不过，在前述公募基金经理看来，尽管监管层在信息披露和事后监管上已经愈加完善，但综合A股各方面情况来看，短期推出注册制度可能性并不大，“注册制推动应该是逐步渐进的，极有可能采取折中方式，如采取注册制但会控制每月上市融资额等。”