投资经理：债市今年跌幅相当于股市从6000点跌到2000点

也会相应减少。

　　创新代价还是赔本赚吆喝

　　“这类产品最终还是看券商的资本金实力。”业内人士表示，从目前来看，该类产品发行规模较大的也是资金实力比较雄厚的券商，小券商相对来说比较保守。从发行节奏上来看今年下半年券商对该类产品已经全面出现分化，小券商相对发行节奏放慢。而大券商如海通证券等同类型的产品仍旧在发行当中。

　　虽然劣后端跌幅较大净值损失不少，给券商造成负债增加，但有些券商对此类产品的风险认识并不相同。“我们的安全垫还基本完好无损，可以说这一次的大跌只是损失了表皮而已，对于发优先级客户来说，完全不必担心。”一家大券商债券投资经理表示。

　　“分级产品本身是一种创新，并不会因为一时下跌而否定创新。”有券商资产管理部人士称。因为总体上看这种不同风险等级不同收益类型的产品仍旧是社市场需要的。海通证券资产管理公司副总经理最近在公开论坛中表示，券商的潜力不可限量，比如可以发分级产品，关键是债券市场现在不好，但不影响这个本质。

　　但“如何能确保给客户提供固定收益类产品，还值得探索。”券商资产管理人士说。从产品成立时间来看，这些产品计划存续期均为一年以内，随着产品陆续到期，券商是否还将赔本赚吆喝，还有待观察。