国务院107号文震慑影子银行 猫鼠游戏升级

　　随着国办关于加强影子银行监管通知(即107号文)的下发，影子银行的监管风暴来临。省内多家金融机构内部人士向《金融投资报》证实已经开始学习该文件。据了解，“107号文”明确定义了影子银行的概念、纳入监管的范畴等。“107号文主要内容包括严禁过桥、通道、代持等业务模式，严禁非信贷科目放款，严禁帐外杠杆。此举目的在于限制银行的表外业务扩张，抑制影子银行的不良发展。”中信建投分析师魏涛表示，信托理财非标资金池遭禁将倒逼信托业转型。不过，有本地信托人士表示，由于影子银行的管理思路仍然停留在行政监管的上，具体效果有待观望。

　　首次明确影子银行范围

　　近年来中国金融体系便催生了广泛的影子银行活动，令人惊讶的膨胀速度使得影子银行风险在2012年成为中国银行业的一大困扰。曾有多家机构估算的中国影子银行规模，从5.8万亿—30万亿元不等。

　　此次文件第一次在官方层面明确影子银行的概念。“107号文”将我国影子银行定义为三类：一是不持有金融牌照、完全无监管的信用中介机构，包括新型网络金融公司、第三方理财机构等;二是不持有金融牌照、存在监管不足的信用中介结构，包括融资性担保公司、小额贷款公司等;三是机构持有金融牌照，但存在监管不足或规避监管的业务。这意味着P2P、小贷、部分理财产品等均在影子银行之列。

　　同时，在传递出我国影子银行风险总体可控信号的同时，文件并未否定影子银行的作用。“107号文”认为，影子银行满足了经济社会多层次、多样化金融需求，同时也暴露出业务不规范、管理不到位和监管套利等问题。

　　银行不得开展理财资金池业务

　　在去年3月，银监会曾下发“8号文”，要求压缩非标准化债权资产。而自去年6月钱荒以来，监管机构更是通过减少投放流动性等手段，致力于督促机构去杠杆，约束影子银行快速扩张。此次“107号文”中，对金融机构理财业务的规范，商业银行、证券公司、保险(放心保)公司均有提及。

　　“当下银行的理财产品多采用"资金池—资产池"的运作模式。如果浮动收益类的产品与固定收益类的产品混合在一起形成一个大的资产池，容易出现投向不确定、期限不匹配的问题，容易滋生风险。若实现分账经营，可切断固定收益和浮动收益理财产品之间的风险传递。”中信建投分析师魏涛表示，这也是“107号文”要求此类业务实现项目一一对应的原因。

　　“107号文并不替代任何具体监管文件，预计各部委将响应107号文发布具体落地措施，如市场等待已久的银监"9号文"等。”中信证券(12.08, 0.04, 0.33%)银行业分析师朱琰认为，银行2013年中期以来已经持续推进同业“去杠杆”，2014年大概率延续2013年下半年格局，优秀银行将通过多元金融业务谋求转型中成长。

　　信托理财非标资金池遭禁

　　如果说银行资金池业务的规范间接影响信托业，那么“107号文”明确禁止信托理财非标资金池业务的影响则不容小视。一时间，更有财经专栏作家发文称“107号文一出，信托业惊呼要改行”。

　　不过，有业内人士指出，从“107号文”来看，影子银行的管理思路仍然停留在行政监管上，有效性值得怀疑。

“107号文用较多笔墨谈了完善监督制度和办法。对理财业务、信托公司业务、金融交叉产品等金融业务分门别类的给出了意见。不过，过去几年中国影子银行迅猛发展的主要原因就是规避监管。更多的监管只是给了金融机构更强