外盘农强工弱 国内首日或偏空

　　国内春节长假期间，外盘大宗商品整体维持工弱农强格局，其中纽约原糖累计上涨8.98%，东京橡胶(15365, -90.00, -0.58%)期货则下跌6.56%，分列涨跌首位。业内人士预计，鉴于美联储继续收紧QE及中美宏观经济数据不及预期，国内期货市场节后首日总体或以偏空为主，工业品期货将保持节前震荡下行走势。即便对于假期显著上涨的豆类等农产品期货，国内节后开盘跳高开盘也不宜追涨，多单应适量减持，待行情走入正常交易状态，趋势上仍维持弱震荡思路。

　　中美数据双重利空

　　业内人士普遍认为，国内春节长假期间美联储继续收紧QE以及中国、美国宏观经济数据不及市场预期是工业品普跌的主要原因。中国春节期间公布的美国1月ISM制造业PMI为51.3，为2013年6月以来最低，大幅低于市场预期的56.0，与预期之差创历史纪录。1月ISM制造业指数创2008年来最大跌幅，其中制造业新订单指数跌幅创1980年来最大，制造业就业指数也大幅下挫。

　　此外，中国2014年1月制造业PMI指数出现下滑，并是近半年的低点。同时，2014年1月中国服务业PMI指数为53.4%，比去年12月回落1.2个百分点。从制造业和服务业2014年首月扩张速度放缓来看，显示出2014年初中国经济仍呈现停滞状态，对于春节开市后的国内期货市场将形成较大利空。

　　银河期货研究员赵先卫认为，短期之内，外盘市场仍然处于动荡之中。外盘宏观以及市场层面的波动会给国内市场造成短期的负面冲击，但节后国内市场的波动可能还要回归到宏观经济层面来。在全面改革已经成为既定目标之下，春节之前的资金紧张情况已经过去，节后各项改革推进的情况将成为市场焦点。因此，2月份即将公布的金融数据，包括货币增速、信贷增速等都是后期主要影响因素。

　　方正中期期货投资咨询部总经理王骏认为，2月全球期货市场受宏观经济数据多空交织的影响，中国经济和新兴市场国家经济将利空期货市场，美国年初经济数据不佳也利空商品市场，而英国、欧元区和日本经济数据的进一步向好，又对商品价格形成一定支撑。2月7日开市后，国内工业品期货将保持节前震荡下行的走势。

　　贵金属继续逞强

　　国内节日期间国际贵金属市场继续走强，纽约商品交易所(COMEX)黄金主力合约上涨至1258.70美元/盎司，白银主力合约也上涨至19.83美元/盎司，盘中甚至突破20美元/盎司的重要关口。CFTC最新公布的数据显示，2月1日当周黄金价格曾因空头回补而小幅上扬，同时COMEX黄金期货和期权的投机性净多头头寸也有所增加，目前黄金净多头头寸正处于2013年11月5日来的最高水平。而2月1日当周投资者仍在继续削减白银净多头头寸，而部分投资者也增持了空头头寸。黄金和白银的价格走势仍然将出现分化，黄金强，白银弱的局面不会改变。数据显示COMEX期银库存已经达到16年高位，原因是白银的工业需求依然低迷。

　　业内人士表示，美股大幅下滑以及不及市场预期的美国宏观经济数据助推了黄金价格走势。数据显示，2月4日SPDR黄金ETF持仓增加3.89公吨，至797.05公吨。短期股市回调及避险需求会继续推动黄金价格走高，节后国内黄金白银可能大幅高开，短期贵金属市场预计仍以上涨为主。但两品种走势将分化。

　　有色金属先抑后扬

　　春节期间伦敦金属交易所(LME)有色金属整体呈先抑后扬走势。铜连续下跌9天，后两日虽然有所反弹，但力度有限。赵先卫认为，中美PMI数据不及预期引发市场对有色金属消费疲软的担忧是主因。因为中国休市，市场整体交投清淡，节后中国消费将是关键，考虑到中国仍然在调结构，经济增速放缓是大势所趋，有色金属整体仍承压。

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