三大隐患引人忧 富邦科技IPO或加剧“消化不良”

　　作为已经通过发审会审核但仍未上市的28家企业之一，来自湖北的化肥助剂企业富邦科技股份有限公司(以下简称“富邦科技”)正处于补交年报等待审核的阶段。不过，由于财务数据频频“打架”、核心研发能力缺失、大客户业绩亏损等原因，富邦科技近来陷入舆论的质疑之中。在现今低迷的市场，富邦科技上市后如何消化募投扩产的产能，也令人怀疑。

　　财务数据“打架”

　　富邦科技招股书披露，2009年到2011年公司营业收入(合并利润)分别为：1 .71亿元、2 .12亿元、2.65亿元。不过，这一数据与公司上报给统计局的数据大相径庭。

　　国家统计局规模以上企业直报数据显示，富邦科技2009年1-11月营业收入为17432 .4万元;2010年1-11月主营业务收入为24602.7万元。也就是说，在2009年和2010年两年内，不考虑12月份营业收入，仅1-11月的营业收入就比招股书上的全年数字分别多出269.57万元和3346.38万元。

　　与此同时，记者又在多家当地媒体的报道中看到如此描述，“富邦科技2011年实现销售额3.1亿元，上缴税金2600多万元，出口创汇1000多万元。”“2011年公司销售收入、净利润两项指标双超历史，公司销售额超过3亿元，人均销售额超过150万元，纳税总额超过2000万元。”此外，富邦科技董事长王仁宗在接受当地媒体采访时表示：“公司2011年实现销售收入3.5亿元”。

　　某上市公司财务人员表示，在财务报告中，一家公司的营业收入是由主营业务收入和其他业务收入组成。而主营业务收入，一般来说即为产品销售收入。按此推算，主营业务收入和销售收入都应该小于或等于营业收入。而事实是，不管是湖北当地媒体，还是董事长王仁宗本人，就富邦科技2011年的销售收入都称超3亿元，远大于招股书中2011年公司营业收入2.65亿元这个数值。对此，王仁宗在自己实名认证的微博中解释：“国家统计局数据与年报统计有出入，可能是统计口径问题。”但王仁宗并未解释，自己对媒体透露的数据和自己审阅过的年报统计数据相互“打架”的现象。

　　人才流失研发乏力

　　富邦科技所处的化肥助剂行业属于技术密集型行业，只有保持不断的研发投入，才能保证产品在行业的领先优势。从招股书中该公司披露的数据来看，报告期内其研发费用不断攀升：2009年至2011年，公司研发费用分别为944 .76万元、1205万元、1454万元，年均增幅超过20%。

　　不过，公司研发费用占营业收入比例却在下滑，研发人员工资更是几乎没有涨过。在研发费用构成中，研发人员2009年至2011年工资分别为205.51万元、224.84万元、248.05万元。

　　“公司高管从去年开始就只发3/4的薪水了，剩下的部分都做进利润，等上市之后才会发剩下的这部分。”一位知情人士对记者表示。他还透露，逼走老员工、扣除员工所得税后拒付薪酬、多年来员工所得税均无收据等在富邦科技是常有的事。

　　富邦科技招股书披露，截至2011年底，公司拥有 研 发 和 技 术 人 员 约6 0名 ，占 员 工 总 数 的31.41%。然而，就是这样一家对研发要求极高的高新技术企业，核心技术人员仅有3人，即公司董事长王仁宗、副总经理阮自斌、售后服务部技术总监缪鸽。

　　对此，上述知情人士表示，公司所在的应城经济技术开发区位于湖北北部城市孝感，离武汉市区将近100公里，公司地理位置不占优势，难以吸引高素质人才，技术人员面临流失风险。

在研发乏力的情况下，富邦科技难以满足客户对产品的全部需求。招股书显示，报告期内公司有部分产品外购后直接