国泰君安IPO倒计时 市场疯传其为华安基金摘牌者

本报记者拿到的上海国际内部的文件称：“对国泰君安来说，此次交易意义在于：一是解决‘一参一控’问题，为上市扫清障碍。二是国泰君安控股上海证券后，将与上海证券形成优势互补，突出各自在市尝资源及业务创新等领域的竞争优势，实现战略协同、巩固和提升行业领导力和影响力，实现双赢效果。三是交易完成后，未来随着国泰君安的公开上市，将进一步提高金融国资的证券化比例。四是成为公众公司后，有利于进一步完善法人治理机制，促进公司依法合规经营。”

　　Wind数据显示，2013年，国泰君安资产总值1530亿元，比中报的1188亿元增长342亿元，增幅28.74%。上海证券规模和业绩与国泰君安仍有一定差距：2012年年报称其资产总值为121亿元，营业收入8亿元，营业利润1823万元，而2013年大幅提升，营业利润超过1亿元，其信用业务收入为6000多万元，净利润为5000多万元。上海证券内部人士表示：“2013年年报目前未经审计，数字可能并不准确，关于信用业务和净利润的数字，实际情况应该更多一些，收入利润基本上靠谱。”

　　然而对于外界普遍认为的“傍大款”，上海证券方面不以为然：“我们也并非完全没有优势，比如我们的基金评价业务，我们的新三板挂牌都做得不错，集团想整合也是希望我们之间做到优势互补。”

　　从突然传出并购消息，到董事会通过，再到传说中的6月底前完成并购，年底IPO上市，推进速度可谓迅雷不及掩耳。“这个事情进展得非常快，两个大背景一个是国资改革，一个是国际金融中心建设，加上又是同一个股东之下，进度快应该是意料之中的。我们现在就是按部就班的工作，没有任何变动。”上海证券内部人士表示，“至于说外面媒体所说的各种方案，只是方案而已，集团方面从来没有承认过。”

　　目前传说中的方案仍然是犹抱琵琶半遮面。国泰君安一位股东曾表示：“设想是60亿现金收购上海证券51%股权，先付10亿定金，剩余部分留待A股上市之后支付。”这种设想是否可行?接近上海国资委的人士告诉记者：“这个事情主要是金融办牵头，目的是解决一参一控，上海证券也可借此机会IPO，最终完成资产证券化。方案如何主要取决于证监会的容忍态度，是严格要求国泰君安在上市之前解决掉，还是能够容忍其先IPO后定向增发购买上海证券，这些疑虑现在都没办法解决。”

　　而接近国泰君安的人士则认为：“对同一股东之下的两个券商而言，无偿划转是最快最有可能在6月之前完成的一个路径，大股东都是上海国际，左口袋放右口袋的问题，换股吸收合并估计就没那么快。”而上海证券方面则指出：“定价问题肯定不能任意而为，如果定价太低会涉及到国有资产流失问题，国泰君安的股权也并非全部国资，定价太高，原股东利益会遭损害。”