梧桐宝玩拆分涉嫌违规:信托百万投资门槛变两万

　　然而，中国证券报记者向梧桐理财客服了解详情时，一位客服人员的表述是：“我们的产品都是正规的信托产品，由商家购买过来，再放在我们的平台上进行转让。比如说，信托产品周期比较长，有些人急用资金，就会转让信托。”并且表示，“我们有一部分自购产品。”

　　当中国证券报记者再次向客服求证时，另一位客服人员则表示，公司并没有自购产品，且目前公司销售的仅为基金子公司的资管产品。陈恳也表示，梧桐理财定位平台，不会成为交易对手，不参与转让产品。

　　梧桐理财网显示，委托转让个人收益权，所有转让收益权均经过梧桐理财网进行风险审核，并配合梧桐理财网进行持有人变更或设立监管账户。

　　擦边球 收益权与受益权之辩

　　据了解，目前为信托、资管计划提供转让平台的公司已有多家，包括专门的第三方转让平台、第三方理财公司以及信托公司等机构，提供信托受益权转让服务。而梧桐宝的拆分“创新”之处引发很多业内人士的“费解”，并认为，其模式虽然与信托100不同，但仍涉嫌打擦边球。

　　关于拆分的数量，据梧桐理财网客服人员的表述，“相关法律规定，信托最多只能拆分成50份，不同于‘信托100’，我们的产品是以一份两万元以上进行拆分的，拆分绝对不会超过50份。”对此，一位资深信托业律师表示，“这样的说法并不准确，可以有多少投资者与可不可以拆分完全是两个问题。”事实上，根据《信托公司集合资金信托计划(查询信托产品)管理办法》的规定，单个信托计划的自然人人数不得超过50人，而这是指整个信托计划而非信托份额。

　　某信托公司法务人士表示，根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定，信托计划存续期间，受益人可以向合格投资者转让其持有的信托单位。信托公司应为受益人办理受益权转让的有关手续。“信托受益权进行拆分转让的，受让人不得为自然人。机构所持有的信托受益权，不得向自然人转让或拆分转让。”

　　对此，梧桐理财人士表示，梧桐宝的模式并没有拆分信托受益权，拆分的是信托持有人的收益权，符合合同法和民法，合法合规性方面没有问题。其中，梧桐理财网的作用类似P2P，只是一个平台，为委托人也就是信托或资管计划的持有方，提供个人收益权的转让。

　　而前述信托法务人士认为，对于信托收益权的拆分，法律并没有明确规定，可谓是钻了一个法律空子。某信托公司高管认为，信托是一种金融产品，而拆分信托受益权的收益权，算是一种金融衍生品，但这样的机构显然不具备发行金融衍生品资格。

　　工商注册信息显示，梧桐理财网的运营公司——上海紫桐金融信息服务有限公司于今年3月11日成立，注册资本425万元，经营范围为金融信息服务(不得从事金融业务)、投资咨询、商务信息咨询、市场营销策划、公关活动策划。

　　风险难控 基金公司要求下架

　　无论是信托还是专项资管计划，普遍要求投资门槛在100万元以上，才符合有关规定关于合格投资者的要求，而“拆分”化整为零之后，投资者的合格性成为重要问题。

根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》，信托计划的委托人应当为合格投资者，“合格投资者，是指符合下列条件之一，能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人：(一)投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币(6.2419, 0.0042,0.07%)的自然人、法人或者依法成立的其他组织;(二)个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然