生命人寿激进投资：缓行商业地产，进军能源

　　大智慧阿思达克通讯社5月27日讯，“近一年我们在能源领域投资了两三百亿元，近期刚到上海出差，负责当地一个商贸流通的项目。”生命人寿一位高层向大智慧通讯社记者描述了近期的工作状态。

　　这或许可以解释生命人寿高达660亿元长期股权投资的流向。“我们董事长认为，能源是关乎国计民生的大动脉，他早在两年前就开始专研页岩气了。”该人士表示，“高管们经常在董事长家里彻夜开会、畅谈，交流想法和制定战略。”

　　**股权投资接近饱和**

　　生命人寿2013年年报显示，生命人寿长期股权投资高达659.26亿元(非合并报表后)，较2012年的93.64亿元增长了逾7倍。

　　相比之下，中国人寿2013年长期股权投资为347.75亿元，新华保险94.04亿元，泰康人寿338.7亿元(非合并报表后)，而中国太保仅1100万元。生命人寿659.26亿元远超保险巨头中国人寿，激进作风凸显。

　　长期股权投资是指通过投资取得被投资单位的股份。企业对其他单位的股权投资，通常视为长期持有，以及通过股权投资达到控制被投资单位，或对被投资单位施加重大影响，或为了与被投资单位建立密切关系，以分散经营风险。

　　不过，根据保监会险资运用政策规定，投资权益类资产的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的30%，生命人寿总资产仍不足2000亿元，逾越了监管红线。

　　不过，大智慧通讯社发现，合并报表后的生命人寿，长期股权投资减少到了345.4亿元，加上其二级市场重仓金地集团、农产品、招商银行、佳兆业、必美宜、首钢资源和中煤能源等，根据2013年年底生命人寿总资产1958.7亿元计算，合计不能超过587.6亿元。那么彼时二级市场持股不能超过242.21亿元。

　　然而随着今年以来，生命人寿不断增持金地集团、农产品和佳兆业等，二级市场持股已经高达350亿元，即便随着公司总资产的不断扩大，或者再加上会计上的处理等方式，生命人寿股权投资比例高企现象难以改变，紧逼监管红线。

　　“确实我们也考虑到了，因为监管的限制，想要在二级市场再有大的动作，已经很难。”该人士向大智慧通讯社表示，现在想改投不动产，也可以以养老的名义。

　　**商业地产计划的搁置**

　　似乎保监会对股权投资领域扩展到多宽，生命人寿的投资范围就会延伸到多宽。

　　大智慧通讯社发现，从2012年开始，保监会股权投资范围包括与保险业务相关性较强的投资类平台公司，为管理保险资金投资不动产而设立的项目公司，保险资金投资能源、资源以及与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务、现代农业、新型商贸流通等企业股权形成的关联产业类子公司。目前，除了汽车服务、现代农业等外，生命人寿均有涉及。

　　“我们在去年花了两三百亿元于能源领域，我们董事长两年前就开始专研页岩气了。”该人士表示，能源是关系国计民生的大动脉。而且从生命人寿2013年年报就可以看出，有一个“焦化公司洗煤厂”的在建工程，同时，这一年，生命人寿还重仓了中煤能源。

　　“其实在进军能源领域之前，我们本来是计划做商业地产的。”该人士表示，生命人寿原本计划在中国100个城市都建设一座“金融城”--部分为自用，其余拿来出租。每个城市投入10-20亿元左右，再加上一些不可控制的成本，大概需要2000-3000亿元。

“但是由于后来整个中国经济的下行，以及房地产市场的环境不佳，以及后来进军能源领域投入较多，该计划暂时搁浅。不过，据生命人寿2013年年报显示，生命人寿投资性房地产为128.6亿元。而泰康人寿只有37.5亿元，中国