万科合伙人引三大猜想 4天豪掷12亿晋身第二大股东

　　万科(来源：资料图)

　　从3月份首次提出“事业合伙人制度”，到连续四天大手笔增持，万科的“事业合伙人”正在悄然加速入局。

　　6月3日晚，万科发布公告称，当天代表公司1320名事业合伙人的盈安合伙，通过深交所证券交易系统购入公司A股股份6184万股，占公司总股本的0.56%，购买股票的平均价格为8.42元/股，共使用约5.21亿元资金，这也是盈安合伙连续第4个交易日购入万科的股票。

　　记者发现，截至6月3日的4个交易日内，盈安合伙已斥资约12亿元买入万科1.34%的股份，超过万科原第二大股东自然人刘元生1.21%的持股比例，仅次于华润集团，成为新的第二大股东。

　　对于此次增持，业界众说纷纭：为了保证“B转H”顺利完成，防止管理权旁落，把员工和公司、股东利益高度捆绑在一起等。

　　猜想一：为“B转H”护航?

　　对于此次盈安合伙增持，业界普遍认为短期目的是为了提振万科A股价，为“B转H”顺利完成保驾护航。

　　据悉，万科B于6月3日起停牌，随后进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，不再交易。按照规定，万科安排了第三方向全体B股股东提供现金选择权，行权价格为12.39港元，原持有万科B股的投资者，既可以继续持有股份，也可以选择转让。

　　值得注意的是，此次万科“B转H”成功与否仍存悬念，按照规定，如果最终申报行使现金选择权的股份数超过B股总股份数的1/3，“B转H”方案将不予实施，万科B股将继续交易。如果现金选择权申请未超过1/3，万科将向深交所申请B股股票摘除，并在取得港交所正式批准后，以H股形式在港交所上市。

　　随着海外融资成为国内房企越来越重要的融资渠道，此次“B转H”对于万科发展的战略价值不言而喻。根据《财新网》报道，万科董秘谭华杰于6月4日在机构组织的一次电话会议上表示，万科在内地的融资成本为7%左右，而去年在香港发债的成本只有2.755%，在H股成功挂牌后，预计万科的融资成本将大幅降低。

　　北京格雷资产管理公司副总经理冯立辉向记者表示，在目前股市信心极弱的环境下，通过公司管理层团队增持A股以提振B股投资者的信心，进而提高转板成功率，实际效果也许不会太理想。

　　事实上，除5月28日首次增持A股并带动股价上涨3.43%以外，随后四天股价均以阴线报收，截至6月4日，万科A收盘价为8.2元，已经低于万科“事业合伙人”首次增持的价位。

　　据悉，万科B停牌前的最后一个交易日股价收报于12.41港元，高于现金选择权行权价0.02港元。冯立辉认为，理论上而言，选择现金行权的投资者在停牌前卖出股票显然更划算，这意味着剩下的B股投资者应该是赞成“B转H”，但如果万科A在未来数天持续下跌，有可能会导致一些B股的小投资者选择现金选择权“落袋为安”，给“B转H”的成功与否带来不确定性因素。

　　猜想二：狙击“野蛮人”

　　“万科的事业合伙人其实并非是真正意义上的合伙人企业，它更像是变种版的‘毒丸计划’，以击退门口的野蛮人”，香港粤海证券投资银行董事黄立冲告诉记者。

回溯至20年前，君安证券联合万科的主要股东联合 “逼宫”，企图夺取公司控制权的事件依然历历在目，如果不是万科董事局主席王石找到了君安的一个破绽，万科董事会可能就被这些“野蛮人”拆分。如今，万科长期低迷的股价与企业良好的基本面形成强烈反差，恰恰是野蛮人进入的最好时机，通过增持股权稳固控制权已经迫在眉睫。