票据理财年收益率5%-9%：高收益低风险怎样炼成

，其首发上线的两个系列5款产品，便为主打票据质押融资的“e票通系列”和主打银行定期存单的“如意3号系列”。而开鑫贷于近日推出的“银鑫汇”也是以银行承兑汇票质押为还款保障。

　　事实上，在这两家P2P借贷平台之前，票据宝、金银猫、招财宝等票据理财产品已经亮相市场。由于银行承兑汇票具有“刚性兑付”的特性，并且收益率普遍高于各种“宝”类产品，票据理财产品被“秒杀”的现象屡见不鲜。

　　资料显示，商业汇票主要包括银行承兑汇票和商业承兑汇票两种，其中，P2P和其他互联网理财平台的票据产品主要涉及的是银行承兑汇票，这是银行向付款人开具的、保证在指定日期无条件支付确定金额给收款人或持票人的票据。

　　一位银行业人士告诉《第一财经日报》记者，2013年，中国金融机构累计贴现票据规模约45.7万亿元，同比增长44.3%。其中，500万元面额以下的小额票据约20%，而银行间市场只能消化其中一半，整体在民间信贷市场中流转的小额票据规模超过4万亿元。

　　他告诉本报记者，这些小额票据大部分由中小企业开具，然而，银行金融机构由于业务流程较为繁杂、操作成本高等原因，对办理小额票据贴现业务积极性不高，小微企业持有的小额票据难以贴现回笼资金，造成资金占压和企业经营困难。

　　零壹财经研究总监李耀东认为，票据类产品的出现反映了P2P的资产正在由民间资产向银行资产发展，而转变的原因主要是流动性的要求—存量资产在网络上实现快速流动。

　　李耀东告诉本报记者，之前很多P2P借贷平台已经开始用票据作为抵押提供借款，但是比较零散，票据只是抵押物的一种。现在就是银行承兑票据，往后可能会有应收账款，或者说保理的资产。

　　在周治翰看来，对于P2P借贷平台而言，银行承兑汇票也不是一个终极的业务方向，商业承兑汇票可能才是。但这对核心企业风险的把控能力要求很高，对于P2P平台的风控能力要求又要台阶。

　　高收益、低风险如何炼成

　　2014年以来，“宝”类产品的收益一路下跌，目前大部分的预期年化收益率都在5%上下徘徊。相比之下，年化收益率普遍在5%~9%之间的票据理财产品自然更具吸金力。

　　但是，目前票据市场的贴现率在4%~6%左右，互联网票据理财产品高达7%、9%的收益又是如何炼成的?

　　以开鑫贷的银鑫汇产品为例，其已经发行的几期产品年化收益率均为7%。周治翰告诉《第一财经日报》记者，因为是创新产品，所以平台让利把所有的收益都给了投资人，没有收取中介服务费，所以才给出7%的高收益。

　　而新浪微财富则选择了补贴收益的方式，以金银猫票据产品为例，年化收益率8.8%，由7%的票据产品收益和1.8%的微财富红包组成。并且，相比货币基金，这类产品的收益率稳定，并不随市场利率波动。

　　值得注意的是，除了较高的收益率，票据理财产品另一优势就是其号称近乎为零的风险。在金银猫的网页上，其票据产品“银企众盈”便在醒目的位置写道：“银行承兑汇票抵押担保，风险为零。”

　　李耀东认为，就票据产品本身来看，其主要存在四类风险：1.克隆票，2.背书风险，3.延迟兑付风险，4.监管风险。而这对于P2P借贷平台的专业能力和专业资源提出了越来越高的要求。

　　周治翰告诉本报记者，在防止假票风险方面，开鑫贷采用的方式是委托银行来验明真伪，并且每张票都要向开票行求证，对于票据涉及的企业，甚至资金来源、用途都要进行验证。