同业存款纳入存款口径 未来“钱景”如何

　　12月27日晚间，央行正式下发387号《关于存款口径调整后存款准备金政策和利率管理政策有关事项的通知》，将原属于同业存款项下的存款纳入各项存款范围，其中包括存款类金融机构吸收的证券类及交易结算类存款、银行业非存款类存放、其他金融机构存放以及境外金融机构存放。

　　同业存款不交准备金有利缓解“钱紧”

　　央行387号文件的正式面世，无异于给当前变幻莫测的金融市场再次投掷了一块巨石。央行规定同业存款暂不缴存款准备金的政策，释放了多种政策利好，对当前萎靡不振的经济将发挥巨大提振作用。

　　同业存款不缴存款准备金首先的利好是给商业银行提供较大信贷腾挪空间，大大增强商业银行信贷投放实力。这将能够降低商业银行存贷比，缓解存贷比和资金流动性压力，进一步扩大信贷投放，这对破除中小微实体经济融资难将产生积极作用。据统计，从2015年起，把存款类金融机构吸收的证券及交易结算类存放、银行业非存款类存款、特定目的受托人(SPV)存放、其他金融机构存放以及境外金融机构存放等5类资金都纳入缴存准备金范围，分母范围大幅拓宽，变相放松和弱化了存贷比约束，可使商业银行存贷比平均降幅在5%左右，兴业银行降幅可达11%，尤其对存贷比较高的股份制银行、城商和农商等中小银行，监管压力更为减小。

　　此外，这将释放巨大市场流动性，不仅能有效解决商业银行“钱荒”，更能使商业银行“手头宽裕”，有足够资金用于发放贷款。据统计，存贷比放松后，10.3万亿同业存款扣掉20%同业贷款之后，再按照75%存贷比测算，可释放5.5万亿左右最大贷款值,相当于新增55%的贷款可投放额度，有利于缓解银行存贷比约束，进一步提高信贷投放能力。

　　纳入进存贷比的同业存款不缴准备金，将有助于资金利率下行，可达到货币放松降低融资成本效果，减轻企业负担，使实体经济融资贵局面有所改观。据分析，货币宽松和强势美元导致汇率贬值，制约了央行货币宽松空间，央行用巧招，将同业存款纳入一般性存款，除可提高银行潜在放贷额度，达到货币宽松、降低融资成本效果之外，更能打消同业存款缴准预期，大大提高银行间市场银行融出资金意愿，可有利缓解资金紧张局面，从而最终引导金融市场资金整体利率下行，也可使金融市场资金价格日趋稳定，迅速扭转实体经济融资贵困局，对恢复当下中小微实体经济经营元气、增强经济活力将发挥重要作用。

　　此外，这还将可以在一定程度上刺激资本市场，推动同业市场健康发展。商业银行扩大贷款投放之后，除资金流入实体经济之外，还将可以派生出庞大的“临时性”存款，必然有部分资金流入股市，也可使股市有后续资金涌入，对稳定股市、防止股市暴涨暴跌、提振股民信心无疑具有较大作用。

　　而对于宝宝们来说，同业存款不缴存款准备金，不仅能保证以余额宝为代表的货币基金收益并不下降，也能使商业银行具有长期、稳定的资金“使用权”和“支配权”，可规范银行与非银行机构之间业务往来，消除监管套利行为，有利于金融业健康发展。 □莫翔宇(财经评论人)

　　同业存款纳入监管是要猎杀“宝宝”

　　央行周末忽然发文，将同业存款纳入存贷比，央行还很“人性化”地表示：“适用的存款准备金率暂定为零”。央行这么一搞，把非银行金融机构的同业存款和存放同业两个科目搞成了“四不像”，即：仅仅是名义上的“表”改为一般性存贷款，而实质的“里”还是同业存款。

有分析认为