广发基金：指数或继续任性 选时布局新蓝筹

少部分的滞涨股中存在。

　　媒体：您怎么看待会讲故事的“小票”?

　　刘晓龙：如果按照比较严格的标准来看，现在大多数小盘股还是明显高估的。对于大市值和小市值股票，不应该以不同的标准来差别对待，现在的行情就是要修正这种不公平。价值回归是大概率事件，那些只讲故事的“小票”可能是最后的疯狂，投资者稍有不慎将接下最后一棒。创业板的成长股会出现分化，一些通过炒作概念涨起来的伪成长股，调下来以后可能就上不去了。另外，随着注册制即将到来以及退市制度的不断完善，一些此前被炒作的绩差股可能成为股价下跌的重灾区。因为如果注册制真的实施，这些中小盘股因为壳资源稀缺而产生的高溢价就不复存在了。

　　大金融和地产最看好

　　媒体：如何寻找合适的投资标的?

　　刘晓龙：当前，最为重要的是市场趋势有没有逆转。目前来看，资金进入的趋势并没有改变。现在关于市场有三个分歧：多空的分歧、板块的分歧和大小盘股的分歧。现在的博弈也和之前不一样：以前都是存量资金在玩，现在资金很复杂，除了海外资金，主流的更多是民间资金，最后才是大量的散户资金，散户磨磨蹭蹭，很多还没有进来。

　　媒体：哪些线索是您配置的重点?

　　刘晓龙：对于未来投资布局，偏周期、偏大盘的低估值价值股是主要的配置方向。当然，我也不是所有大盘股都看好，要看具体的公司和行业。行业方面，目前首选还是大金融和地产，次优配置是有色、煤炭、工程机械等二线蓝筹，一季度之后可以考虑去年滞涨的食品和医药。另外，一季报前后大家会重新审视业绩，可以根据估值情况布局成长股。对于成长股来说，要寻找2014年涨得少的公司，在已经下跌的成长股中选择估值合适的公司逐步买入。

　　媒体：为何会配置有色、煤炭这样的行业呢?

　　刘晓龙：以钢铁来看，周期股股价见底往往领先于基本面见底。而从基本面的角度，有色、煤炭和钢铁比较类似，过去3年多行业下行已经淘汰了一批产能，环保压力又淘汰了一批产能，新增产能几乎停滞，然后企业降本增效的效果也在慢慢体现，铁矿石成本一路下行，而竞争格局改善，最终带来今年盈利见底回升。与钢铁类似，煤炭、有色也会在2015年出现这样的局面，届时股价一定会有所反应。

　　媒体：您目前比较青睐地产股?

　　刘晓龙：是的，我比较看好地产板块下一阶段的走势。房地产最近两月的销量往上走，今年一季度时，市场就会看到地产同比销售数据大幅攀升。除了销售数据放量这一催化剂外，存贷比口径调整和市场预期的降准政策，均是利好地产行业。此外，看好地产的又一个重要因素是其估值相对便宜。券商股、保险股等走得很强，但作为绝对收益资金在这个位置追进去会面临一定的风险。地产股当前估值比较便宜，整体还不到10倍PE，相比有色、交运等行业具有估值优势。同时，近期安邦举牌金融街、金地集团等重估资产大幅折价的地产股，透露出产业资本对地产股价值的再认识，同时地产的升级转型也充满成长故事。

　　媒体：券商股近期陷入拉锯战，接下来将何去何从?

刘晓龙：经过一段时间暴涨，券商股估值高于合理区间，接下来行情演化会延缓脚步。券商股由于近期整体涨幅相对较大，短线可能会再有波动，或将进入宽幅震荡阶段。不过，券商依旧是业绩最确定的板块，向上趋势明确。在改革红利、融资业务、二级市场火爆等众多因素的驱动下，该板块相对强势的格局称得上是顺理成章，在金融改革带来资本市场扩容和并购浪潮的大环境下，券商加杠杆终将导致净资产收益率提升，未来的业绩还有可能爆发。所以说，