方正证券宫斗图穷匕现：董事会席位成争夺焦点

知抵押或质押期顺延一年。由于担心抵押期或质押期被无限延长，政泉控股才决定倒戈。

　　对此，政泉控股副总经理吕涛也向外界做出过类似表述。“一般来说，只要资金方同意，我们就可以要求提前还款，但当初我们签订的是七方协议，方正集团诸多成员都在协议之列，核心条款就是政泉控股的还款行为必须获得方正的准许。”他透露。

　　“在资本运作方面，我们还太幼稚。”吕涛说。

　　资本市场亟须一个明白的交待

　　目前，政泉控股与方正集团的争斗仍在持续，而这场公之于众的拉锯战也搅动着整个资本市场。

　　据了解，在资本市场，政泉控股的郭文贵历来有“超级资本玩家”之名，郑州的“中原第一高楼”、北京的“盘古大观”皆出自其手。“其貌不扬的政泉控股，拥有着极强的资金实力与谈判资源。”前述国内某上市公司管理层人士对企业观察报记者说。

　　根据北京产权交易所交易公告信息，2011年民族证券股权转让时，当时其第一大股东首都机场设置了“联合受让体的每家企业实收资本不低于500 亿元，净资产不低于2000亿元”等高门槛竞购条件。彼时，作为民族证券二股东，东方集团享有优先受让权，而保利集团、中国石油、国电集团也都曾被认定是可能性最大的接盘方。“而从后来的竞逐结果看，尽管竞购者中大型企业云集，民族证券控股权最终却落入了当时还默默无闻的政泉控股手中。”他说。

　　方正集团同样不简单。政泉控股此番举报牵涉到的核心人物——方正集团CEO李友，也是多年来市场上的资本运作高手。“在中国股市的‘庄时代’， 他便已是圈内皆知的操盘者，深谙资本运作之道。”国内某证券公司一位不愿具名的高级投资经理这样对企业观察报记者说。如果政泉控股的举报材料均属实，那么方正集团相关高管进行内幕交易、非法牟利的过程中，必是设置了多个关系复杂的夹层公司进行交易，方能躲过外部监管。“根据前述政泉控股披露的材料分析，北大医药的母公司西南合成医药集团、北大资源集团极有可能就是介于北大医药与方正集团中间的两个夹层公司。”

　　“这种交易方式中，资金来源多为借贷。”他说。近期，联合资信发布的一份短期融资券评级报告显示，截至2014年6月底，方正集团资产总额 1133.41亿元，短期融资157.33亿元，全部债务达600亿元，即总负债已超过了总资产的50%。企业观察报记者查看方正集团旗下上市公司 2013年年报亦发现，中国高科、北大医药、方正科技、北大资源、方正证券这五家公司的借款总额尚不到50亿元。前述的巨额借贷资金去了哪里?这同样还是一个“谜”。

　　真相仍待调查和还原。“若政泉控股的爆料均属实，也就意味着国内知名校企或已沦为私人牟利的工具，而这或许也可以视为北大方正集团改制至今所有问题的一个缩影。”有接近北大系统的资深人士这样对外界表示，“种种巧合，使政泉控股所指‘方正集团高管存在内幕交易’的真假更显扑朔迷离，结果与判定只待证监会调查。”

一位不愿具名的业内人士称，政泉控股和北大方正的恩怨越结越深，很多东西已经不再是资本市场的利益之争，而是相互谩骂和相互攻击的刑事之争：比如政泉控股白纸黑字指控北大方正高管侵吞国资行贿高官及高管被抓，而方正回应则是肆意诋毁恶意诽谤，并宣称已经报案。针对不断升级的北大方正与政泉控股之争，相关部门应该加强司法对接，联合公安机关一起侦查