泸州老窖再“丢”3.5亿存款 存款换销售模式危机暴露

　　本报记者 周松清 重庆报道

　　同一个问题再次出现。

　　泸州老窖(000568.SZ)1月9日晚间发布公告，称公司目前有两笔存款出现异常，共涉及金额3.5亿元。

　　2014年12月31日，泸州老窖在工行中州支行1.5亿元存款到期。工行中州支行以公司的存款被南阳公安机关冻结为由拒不支付，并拒绝出示冻结手续。2015年1月4日，公司派员持正式函件前往中国工商银行总行(以下简称工行总行)交涉，工行总行答复需要调查。2015年1月8日，公司再次与工行总行交涉，仍无结果。

　　同时，泸州老窖还有另外一处存款2亿元相关案侦和资产保全工作正在进行，目前公安机关保全资产已超过1.2亿元。泸州老窖媒体负责人王楠对此表示：“目前我们这边了解到的情况就是，只有这个公告上的内容，一切以公告为准。”

　　四川成都一家大型酒企经销商对21世纪经济报道记者表示：“这还是酒企存款换销售模式出了问题，现在暴露出来的也只是个别现象，往后不排除更多酒企也有类似情况暴露。”

　　1月12日，泸州老窖早盘低开，之后一直低位徘徊，收盘前一度跌停，最后报收19.37元/股，跌幅9.57%。

　　两次“丢钱”损失不菲

　　这并不是泸州老窖第一次存款不翼而飞。

　　在2014年10月，泸州老窖在中国农业银行长沙迎新支行1.5亿存款就曾出现丢失情况，泸州老窖此后向四川省高级人民法院起诉，在2014年12月4日四川省高院已经立案。

　　加上此次新增的3.5亿存款“丢失”，2014年以来泸州老窖共有5亿存款处在异常状态，泸州老窖对这三笔存款进行了40%比例计提坏账准备。同时，泸州老窖强调除此之外其余存款不存在风险。

　　不过，在中金公司分析师金志耀看来并非已经否极泰来，40%的计提额度也说明泸州老窖对追回全部存款并不抱有绝对信心：“尽管公司同时声明其余存款不存在风险隐患，但此次接二连三的存款异常，对公司的财务内控严谨度亮出红灯。定位中端的老窖系列在除了四川以外的区域面临一定压力，当前中档酒的竞争态势较为激烈。我们认为泸州老窖短期内将保持行业跟随者的地位，目前基本面变化不大，短期内我们对公司的业绩弹性预期也不高。”

　　存款沦为委托贷款

　　在上述成都经销商看来，这已经是存款换销售模式危机的显现：“从2012年底白酒企业寒冬以来，往年走高端酒路线的白酒企业都在想办法，存款换销售就是创新之一。”

　　其介绍，存款换销售模式主要有两个阶段：第一阶段，酒企直接存款给银行，银行自身用酒全部指定该酒企;第二阶段，随着银行用酒量的饱和，由银行向酒企介绍客户买酒，酒企满足银行相关存款要求。

　　在白酒行业持续下滑的时候，存款换销售模式危机逐步显现。在泸州老窖案例中，不远万里存款到湖南长沙和河南南阳，就是这种情况集中体现。上述成都经销商表示：“银行追求存款，酒企追求销售，乍一看是双赢，但是在行业持续下滑的时候就难以为继，而有存款压力的银行人员和销售压力的销售人员就有可能会成为同谋，铤而走险。银行卖酒的对象在多数条件下为有资金需求的小贷公司等企业，相关存款变相演变为委托贷款。”

　　同样的情况也在酒鬼酒(000799.SZ)身上出现过。2013年12月，犯罪嫌疑人贾某、陈某等人利用南京金亚尊酒业与酒鬼酒供销公司签订的协议，将金亚尊酒业在中国农业银行杭州华丰路分行为酒鬼酒供销公司招揽的1亿元存款转走，案件最终被定为特大合同诈骗犯罪案，被盗取的1亿元公司存款仅被警方追回3699万元。

2014年半年报显示，15家