并购市场延续火爆 三大领域成今年重点

　　一是针对产能过剩行业的并购，二是传统产业向新兴产业的扩展升级，三是新兴产业内部的并购整合

　　继2013年后，2014年的并购市场依然延续着火爆的行情。据统计，2014年，证监会并购重组委共审核通过了上交所31家上市公司、深交所154家上市公司相关并购重组申请，分别占其交易所上市公司数量的3.14%和9.59%，同比上年分别增长-3.13%和185.19%，深交所中小板上市公司和创业板上市公司并购重组尤其活跃，分别同比增长326.67%和190.91%。

　　“当前，在中国经济步入新常态的历史阶段下，经济的转型升级以及产业的结构调整是大势所趋，不会因个别政策调整而有所转变，所以今年的并购市场依旧会延续以往的火爆。” 易知(北京)投资有限责任公司CEO鲁万峰日前在接受记者采访时如是说。

　　此前，有部分市场人士认为，在注册制推出越来越近的预期下，新股发行增速会逐渐加快，在IPO增长的预期下，并购市场可能会有所“退烧”。

　　“并购是2014年投行的主旋律，而到了2015年，则可能变成IPO和并购双主旋律了。”华泰联合证券投资银行部的一位研究员向记者表示，IPO的加速对于并购市场会有阶段性的影响，但是长期来看，随着企业证券化资产份额越来越重，企业的估值水平将逐渐下降回归理性，IPO加速对于并购市场不会有本质上的影响。

　　清科研究中心研究员李群认为，近一年来，并购数量一直保持上升的趋势，金额处于周期性的震荡状态。2014年已经结束，并购市场正蓄势待发，国内资本市场并购潮将会越来越猛烈，不排除未来将会出现全民并购潮。

　　针对去年并购市场的重点行业，李群表示，纵观2014年并购市场，机械制造行业一直是中国并购重组潮的引领者，房地产行业是中国并购重组潮的中流砥柱，能源及矿产行业、清洁能源行业和生物技术、医疗健康行业是中国并购重组潮的重点，互联网行业是中国并购重组潮的热点。在未来的一年，化学原料及加工将成为是中国并购重组潮的一匹黑马。此外，北上广及江浙地区是并购重组市场的热门地区。

　　“从去年并购市场的形势来看，今年并购市场将主要凝聚在三个大的领域方向。”鲁万峰表示，一是产能过剩的行业将继续延续火热并购，化解过剩的产能依然是当前经济转型的一大任务，钢铁、有色等行业的产能消化仍需时日;二是传统产业向新兴产业的扩展升级，比如湘鄂情更名中科云网，拟基于大数据生态环境，寻求产业模式创新;三是新兴产业内部的并购整合，比如腾讯收购小米，各大互联网公司追投各个打车软件等。

　　国泰君安的一份研报认为，并购增发将成为新一轮国企改革重要的资本运作工具，无论是集团整体上市、引入战略投资，还是国有资本向重要行业、关键领域、优势企业集中，亦或是完善激励机制，推进员工持股，并购增发将成为新一轮国企改革目标达成最为重要的资本运作工具。

　　据统计，去年全年国企通过增发方式进行的重大并购案例合计发生84起，较2013年16起增幅达425%，其中央企和地方国企分别增长229%和656%。

　　证监会在今年1月8日“上市公司并购重组新规解读”微访谈中指出，重组与收购办法的修订以“放松管制、加强监管”为理念，减少和简化并购重组行政许可，同时强化信息披露、加强事中事后监管，以市场化为导向，尽可能让市场主体自主做决策，不干预市场行为。

一位券商研究员告诉记者，监管部门对并购重组审核的进一步放开，意味着未来发行股份购买资产也许将不需要审核，甚至不限制保荐机构独家来做财务顾问，而其他私人机构