华意压缩一期商用压缩机项目投产券商称股价低估

http://www.e23.cn2015-01-14中国网

摘要：深交所最新资料显示，招商证券上周五对华意压缩进行调研，对华意压缩经营情况、募投项目进展、市场布局及份额情况等问题进行了沟通。

　　深交所最新资料显示，招商证券上周五对华意压缩进行调研，对华意压缩经营情况、募投项目进展、市场布局及份额情况等问题进行了沟通。

　　2014年，国内压缩机行业市场形势较为严峻，市场竞争异常激烈。华意压缩表示，由于基数越来越大，公司在产销规模上增长速度放缓。

　　募投项目方面，华意压缩500万台超高效和变频压缩机项目已于2013年底投产，2014年已经具有了一定的市场规模;600万台高效和商用压缩机项目于2013年四季度开工建设，2014年底一期商用压缩机生产线投产，2015年将陆续发挥出产能和效用。

　　市场份额方面，华意压缩称，公司主要市场包括中国、欧洲、中东等地，国内市场占有率约为30%;欧洲市场的占有率约为1/3，中东(伊朗、土耳其)市场的占有率也较高。

　　宏源证券日前发布研报称，变频和商用压缩机将是华意压缩主要增长点。变频压缩机主要用于变频冰箱，2013年全年变频冰箱的零售比重已经提高到11.3%，未来十年有望达到50%以上。国内冰箱用变频压缩机的生产制造还处于一个起步阶段，目前全国年产值不超过200万台，未来市场空间巨大。

　　商用压缩机一般指制冷量在200W以上的产品，一般用于超市里的展示柜、机场的自动贩卖机。公司通过收购西班牙商用压缩机龙头企业Cubigel，将逐步引进西班牙工厂的先进技术，在国内建立起规模化、集约化的生产线，实现年产300-400万的战略目标。

　　此外，宏源证券分析，华意压缩大股东是四川长虹，长虹的国企改革已经有实质性进展。公司作为长虹旗下上游领域优质资产，有望受益长虹国企改革，面临新的发展机遇。

　　宏源证券认为，华意压缩是被低估的压缩机行业绝对龙头。给予华意压缩“买入”评级，目标价11元。预计2014-2016年EPS分别为0.33、0.45、0.56元，对应动态PE分别为21X、16X、12X。

　　二级市场上，2014年华意压缩整体涨幅31.38%。2015年在首个交易日创下8.35元近三年半新高后出现回调，1月13日收盘，华意压缩报7.78元，上涨0.65%。按照此收盘价计算，如果要达到上述11元目标价，则未来华意压缩将有超过40%的上涨空间。

　　业绩方面，近年来华意压缩保持较好盈利水平。2011年至2013年净利润分别为3060.40万元，同比增60.42%，基本每股收益0.0943元;10296.04万元，同比增236.43%，基本每股收益0.3172元;16122.26万元，同比增56.59%，基本每股收益0.2985元。2014年前三季度净利润16097.42万元，同比增17.66%，基本每股收益0.2876元。

网络编辑:陈淑贞

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