羊年A股投资之券商篇:政策向上业绩暴增 关注4类股

　　羊年A股“喜洋洋”投资机会前瞻之二：

　　在IPO重启、沪港通起航、央行降息等多重利好集体发酵的作用下，券商股在2014年实现了真正的“咸鱼翻身”。统计显示，券商股2014年整体上涨158%，为近10年来表现最好，同时它带领A股实现了从“熊”途末路到“牛”冠全球的逆袭。尽管2015年1月19日两融核查“黑天鹅”导演了券商股全线跌停，但次日晚间证券业协会的一组靓丽业绩数据再次将其拉出了泥沼，并在1月21日收获了超过7%的涨幅。多机构认为券商股是羊年A股中业绩增长和政策获益最为明确的板块，长江证券更称券商股波澜壮阔大行情才刚刚开始，中途有调整即可买入。

　　券商集体业绩暴增 年报行情渐入佳境

　　2015年1月20日，中国证券业协会发布2014年证券行业经营数据。报告显示，国内120家证券公司在2014年有119家实现盈利，营业收入2602.84亿，同比增长63.45%，净利润965.54亿，同比暴增119.34%。以融资融券为代表的利息、经纪、投行、自营及资管业务的收入均实现不同程度的增长，其中经纪业务收入贡献率最高，占比达40.32%。

　　而在所有的证券公司中，20家上市券商的业绩更为精彩。中国网财经梳理数据发现，上市券商2014年前三季共实现盈利308.36亿，远远超过了2013年全年盈利241.10亿的水平。板块内的20家公司全部实现营收净利的同比双增。其中太平洋以净利润大涨343.44%遥遥领先，东吴证券、国金证券净利翻倍，山西证券、兴业证券涨幅超过80%。

　　有分析认为，在2014年四季度A股日交易量持续活跃、融资融券余额突破万亿大关的基础上，券商的收入持续突飞猛涨，并将2014年全年业绩推上新高峰。截至目前，共有10家券商类上市公司发布了年报预告，其中4家明确了净利润变动幅度，全部为预喜。光大证券涨幅为907.34%，国信证券、西南证券、招商证券涨幅分别为140%、100%、70%。在每年年初炒作业绩大题材的背景下，券商股年报行情渐入佳境。

　　两融核查“黑天鹅”对利润影响不大

　　就在券商股持续扮演着这波牛市领涨先锋角色、市场普遍期待其再创新高时，1月19日，证监会核查两融“黑天鹅”飞来，将券商股集体打入跌停的“地域”中。然而，多数机构唱多的声音并未改变。

　　数据显示，融资融券业务在2014年给券商带来的利息收入达446.24亿，占收入的17.14%。中信证券、海通证券及国泰君安虽然被暂停新开融资融券账户三个月，但这三家券商的两融业务排名靠前，客户开发的已经相对充分，其存量客户完全可以支撑业务发展。加上目前券商两融资金紧缺，存在客户融资困难现象，所以整体来看，暂停新开户对业绩、利润并不会有太大影响。海通证券经过初步测算，该整顿措施对公司两融业务收入的直接影响仅为960万。

　　新年财富最佳分析师罗毅认为，监管政策可能导致两融余额增速放慢到30%-50%，但其增长性十分确定，所以券商行业利润增速在2015年整体还有40%的空间。

　　多重利好持续发酵 业绩有望再上新台阶

　　二级市场上，券商股在2014年大涨158%，表现是自2007年以来最好的一年。其中宏源证券上涨271%，涨幅居首位，光大证券涨228%，国元证券涨205%，西部证券、华泰证券、中信证券、东吴证券、方正证券、广发证券涨幅均超过了100%。

2014年的券商股无论是业绩还是股价，都给投资者带来了很多惊喜。有分析认为，主要得益于以下几个方面：首先，暂停一年多的新股IPO在2014年重启。据统计，证监会2014年累计下发7批IPO批文，有125家企业A股上市交易，募资7