300亿到期规模 中融信托压力高

四线城市仅限特大型开发商。同时，提高房地产业务交易对手选择标准，严格审查交易对手开发能力与现金流压力，注重第一还款来源的充足性，并合理控制客户集中度。

　　其实，不仅仅是中融信托，今年房地产信托产品的整体发行明细锐减。最新统计数据显示，2015年新年以来，仅成立了30几只房地产信托，成立规模约40亿元，成立数量较2014年12月份减少了70%，规模较2014年12月份减少了80%。

　　对此，格上理财分析师王燕娱认为，近期佳兆业事件对房地产信托的影响颇大。2015年开年以来，各信托公司已收紧房地产项目的发行，但相对的，基础产业类项目则有所增加。不过，房地产信托的收紧一方面是受到地产行业波动的影响，另一方面也是由于二级市场吸引资金对信托产品发行形成挤压的影响。

　　暗出负面清单 房地产成雷区

　　“对于房地产项目，信托行业内部已经形成了一个心照不宣的‘负面清单’，比如，哪些城市的项目属于禁止类，哪些属于谨慎类，“有些三四线城市已经被做烂了，未来也没有什么发展空间，房价面临持续下跌的风险，现在肯定不能再去碰。”对此，某知名信托公司管理人士坦言。他透露，该公司早在2013年年底以来，在原来房地产项目常规贯彻的“四三二”规定的基础上进一步加大尽职调研，重回房价“经抗”的一二线城市的布局。

　　房地产信托贷款“四三二”标准，是银监会针对信托公司房地产信托贷款的要求，四是指开发商进行信托融资前要拿到《国有土地使用证》、《建设用地规划许可证》、《建设工程规划许可证》和《建设工程开工许可证》四证;三是指地产商必须至少投入30%的自有资金;二是指开发商必须有国家二级资质。从整体来看，通常在融资方资质达不到“四三二”标准的情况下，无法通过贷款类方式来进行融资，多会选择股权类融资的方式。

　　总体来看，信托公司的避险诉求使得房地产信托项目目前更加呈现两方面变化，一是倾斜于大中型房企，二是布局更集中于二线以上城市。操作上，房企携手信托走项目基金化的路线也是去年来的一大特色。如去年年初，平安信托与宋都控股及宋都集团拟采用项目合作的方式，对宋都集团开发或代建的单个或多个房地产项目进行投资合作，即平安信托拟与宋都控股共同设立平安宋都地产基金。