厮杀春节档 多家影视公司分享“红包”(附股)

应了资本市场喜好，为公司实现进一步募资及市值管理等均有良好作用;另一方面不仅实现了在较为弱势的北方地区的扩展，而且公司演艺研发能力也得到很大程度的加强，不失为一石二鸟之举。2014年12月15日，公司公告称拟出资5，000万港元在香港设立全资子公司宋城演艺国际发展有限公司，迈出了国际化发展重要一步。

　　盈利预测及投资评级。我们预计公司2014年2015年每股收益分别为0.68元和0.89元，对应目前股价动态市盈率分别为44.5倍和34.7倍。国家政策近期频频发文高调力挺旅游业发展，结合板块滞涨现状，给予投资评级为“增持”。

　　投资风险:宏观经济下行风险、综艺影视行业进入风险等。

　　光线传媒(300251，问诊)事件点评:与360合资组建视频网站、开启内容付费点播新蓝海

　　事件:

　　12月23日，光线传媒与奇虎360签署《合资协议》，拟共同出资设立一家新公司(以下简称“合资公司”)，主要用于在中国境内运营针对互联网平台最终用户的互联网视频业务。

　　点评:我们认为视频网站的成立对光线传媒有两方面的重要意义。一方面，补齐了公司互联网新媒体渠道短板，传媒娱乐巨头发展前景更进一步;另一方面，参考美国Netflix的运营模式，互联网付费点播将开启中国内容产业新的蓝海。

　　强强联手，布局互联网视频。光线传媒拥有大量的优质影视娱乐内容资源储备，同时拥有广泛的合作伙伴和丰富的行业经验，有利于合资公司搭建庞大的影视娱乐内容资源库;奇虎360公司拥有大量的用户资源和互联网流量以及突出的网络视频技术，是国内重要的互联网平台之一。两家公司成立合资公司专注于互联网视频业务，可以充分发挥双方各自的优势，在互联网视频方面开创新的运营模式，为用户提供更良好的收视体验。合资公司的成立和发展将进一步完善公司在互联网和移动互联网领域的布局。

　　互联网付费点播将开启内容产业新的蓝海。互联网时代信息获取和传播成本大幅降低、第三方支付异军崛起，物流体系重新整合，三者的渐次成熟推动人类社会进入电子商务时代。内容产业的大部分产品形态如电视剧、电影、游戏等，既是商品又是信息，两种角色的不同权重构成了不同的商业模式。信息层面的商业模式是:内容免费，依据第三方广告收入;商品层面的商业模式是:内容付费。二者共同的基础是用户群。电子商务的繁荣发展改变了互联网广告的形态，网购这种直接交易的方式把以前的互联网广告时代(门户展示广告、搜索引擎关键字广告等)带入了互联网销售时代，广告与销售的界限已经模糊，广告主期望的流程变为1，用户看到广告，2用户点击广告到达广告主的产品页面，3用户发生购买行为，交易实现。在此情景下，高质量的付费用户群成为了第三方广告主和内容商品制作者本身共同追求的目标。内容付费成为筛选该用户群体的重要门槛，信息层面和商品层面两种商业模式有望得到统一:内容付费+第三方广告收入。电影成为娱乐营销的主阵地，互联网付费点播将开启内容产业新的蓝海。

Netflix第三季度流媒体服务付费用户数5065万户，同比增长33.3%:美国最大在线视频提供商Netflix第三季度流媒体服务付费用户数量为5065万人，上一季度为4799万人，净增266万，去年同期为3801万人，同比增长33.3%，预计第四季度将达到5410万人，Netflix从一个在线影片租赁服务公司华丽地转型为一个网络影视播放平台，成为有线和公共电视网之外第三大影视播放媒体。Netflix自主开发的《纸牌屋》、《女子监狱》等剧目大受欢迎。2014年10月份，Netflix表示，它与韦恩斯坦公司(TheWei