中银国际：A股资金流入增速拐点已至

度改革等在内的长效调节机制继续有条不紊地推进，有利于促进整个行业长期健康发展。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：基本面恢复速度

　　国投模式引领国企资本运作

　　随着电力市场化的推进，发电介入售电、售电收购发电带来的电力混业经营料将成为趋势。竞争的加剧将推动企业思考如何进行电源资源的有效组合与配置，不同企业间的兼并收购、参股合作等资本运作将不断出现。

　　国投电力控股股东国家开发投资公司为国有资本投资公司首批试点企业。目前国投公司业务范围较广，构建了国内实业、金融及服务业、国际业务“三足鼎立”的业务框架。

　　中信证券表示，就国投电力而言，公司良好继承集团发展思路，积极推进低效资产(如小机组、亏损电厂等)出售，同时以资本运作模式参与赣能股份增发，进入江西市场，未来有望依托其拓展当地售电业务。因此，在做好现有资产经营的基础上，结合未来行业趋势，国投电力有望复制参与赣能股份的模式，通过资本运作方式，加快对符合要求的地方电力资产及其上下游进行整合。

　　该券商还认为，资产整合有望成为国企改革的重要方式，国投模式以资本运作为主，符合未来市场化方向，推荐资本运作模式促发展的国投电力，建议关注川投能源;山西燃气资产整合有望提速，整合效应或超出市场预期，推荐国新能源。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：大用户直供比例扩容