央行主管报纸刊文：本月已无降息和降准可能

大，楼市有所企稳。随着基础设施投资项目陆续审批开工，基建投资在稳增长中的作用会进一步提升。不过，5月份CPI增幅较上月回落，PPI涨幅继续为负，反映经济转型阶段增长动力依然不足，货币政策还有放松空间。

　　温彬表示，经过两次“全面、定向”降准，金融体系流动性宽松，商业银行超额储备增加;5月份贸易顺差扩大至近600亿美元，外汇占款增加，这些都将挤压进一步降准空间。但是，从长期来看，伴随美联储在今年三季度末或四季度初迎来加息时点以及中国进一步加大资本项目开放的力度，国内资金净流出的压力可能将更大，这都意味着仍需降准操作来进一步释放流动性。

　　中国民生银行研究院院长黄剑辉对未来继续降准也抱有预期。黄剑辉预计，7月中下旬会降准50至100bp。原因主要是：一是经济下行压力仍持续;二是企业融资成本高;三是M2增速远低于《政府工作报告》提出的目标值，政策操作仍有空间。

　　专家还预计，除总量政策外，下半年货币政策将继续加大定向操作力度。就此，摩根大通经济学家朱海滨预计，央行将会扩大定向宽松措施，比如抵押补充贷款(PSL)、常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)、再贷款等措施，力求解决经济中的特殊问题，如基础设施投资中的财政能力有限、新兴行业发展的支持举措不到位以及在利率市场化和资本项目开放中的潜在总体流动性波动等问题。

　　“总体看，‘稳健货币政策’的基调并没有发生改变，央行已经形成多样化的货币政策调控方式，包括不同的品种，除了再贷款和公开市场操作，还有SLO(短期流动性调节工具)等，操作期限基本实现短期、中期、长期全覆盖。尤其是在应对当前复杂的宏观环境时，可以有多样化的选择和创新组合。”相关人士表示。

　　专家强调，在各种因素的共同作用下，一味依靠放松货币政策，在降低社会融资成本和刺激市场有效需求以及稳增长方面具有很强的局限性。

　　温彬表示，未来应加快利率市场化改革，着力完善Shibor形成机制以及商业银行贷款定价机制，从而确保货币政策目标有效传导。此外，长期来看，仅靠货币政策不可能持续拉动经济增速回升，在经济转型过程中，仍需找到新的经济增长点。同时，财政政策和相关的产业政策也应积极发挥在调整经济结构方面的优势，与货币政策积极协调配合，从而实现最佳的宏观调控效果。