创成咨询_李青东谈股票期权的激励模式

次行权：即激励对象在约定时间内达到所约定的业绩目标，就可以一次性获得行权。这种模式在等待期的激励效果十分明显，一般常用于既定时间内想快速提升业绩的公司。

　　2).达成业绩后行权 :在有效期内办成特定的业绩目标，就能行权。

　　3).一次授予，多次行权：比如授予激励对象300万股限制性股票，有效期为5年。第三年可行权100万股，第四年行权100万股，第五年可行权100万股。此时等待期也被分为第三年、第四年、第五年，300万股。也可以第三年行权50万股、第四年行权100万股、第五年行权150万股。 前一种叫匀速行权，后一种叫加速行权。对于5年期的激励计划，一般建议等待期1-2年，对于10年有效期的激励计划，一般建议等待期3-5年。对于多次行权方式的选择，一般建议加速行权。

　　6、行权期

　　等待期结束后就进入行权期。可行权日到失效日之间，对于上市公司，激励对象可根据公司价值的变化以股价被动选择一个对自己有利的时机行权。但必须在失效日之前完成行权。

　　7、窗口期

　　对于上市公司的股权激励对象来说，当经过等待期，进入行权期后。公司授予了一个可以在任意交易日行权，但是法律法规又在行权期内设了窗口期，激励对象又能在窗口期内行权，在我国，《上市公司股权激励管理办法》第二十七条规定的窗口期是：激励对象应当在上市公司定期报告公布后第2个交易日，至下一次定期报告公布前10个交易日内行权，但不得在下列期间内行权：

　　1).重大交易或重大事项决定过程中至该事项公布后2个交易日;

　　2).其他可能影响股价的重大事件发生之日起至公告后2个交易日。

　　8、锁定期

　　行权后，强制规定必须持股一段时间才能出售、转让。

　　9、解锁期

　　激励对象可以对所持股份进行一次性转让或分几次转让。

　　股票期权实质上是公司给予激励对象的一种激励报酬，该报酬能否取得，完全取决于被激励对象能否通过努力实现公司的激励目标。最终让股价超过行权价，在行权期内，如果股价高于行权价。激励对象可以通过行权获得市场价与行权价的价差来获利，否则，将放弃行权。

　　优点：

　　(1)将经营者的报酬与公司长期利益“捆绑”实现经营者与所有者利益一致，通过赋予经营者参与企业利余收益的分配，把对经营者的外部激励与约束变成自我激励与自我约束，要想实现个人利益最大化，就必须努力经营，使公司股价上涨，从而达到“双赢”的目的。

　　(2)股票期权持有人不行权就没有任何额外的损失，由于经营者事先没有支付成本或支付成本较低，如果行权时公司股票价格下跌，可以放弃行权，几乎没有任何损失。

　　(3)因为是企业赋予经营者的一种选择权，是在不确定的市场中实现的预期收入，企业没有任何现金支出，有利于降低激励成本，同时也成为很多企业吸引和留住人才的方法。

　　摘要：《股权的力量》作者是李青东，天使投资人、创成咨询创办人、乔君资本董事、打造内部上市公司研发人。以下是《股权的力量》第9章内容：股权激励模式-股票期权。

　　(未完待续，李青东谈《股权的力量》连载10：激励模式之业绩股份在民营企业中的应用)