新资本十年券商斗兽场开幕 临互联网挑战

，合并后已经可以轻松超过银河证券、招商证券、华泰证券，仅仅位列中信证券、海通证券、国泰君安和广发证券之后。而净资产甚至可能超过国泰君安和广发证券，仅次于中信证券、海通证券两大巨头。营业收入也将顺利进入前三甲，与中信证券、海通证券争雄。

　　准确地说，合并后的申银万国证券，将超过银河证券，成为中国最大的经纪商;也将超过中信证券，拥有中国最大的券商资管规模。

　　并购是中国券商快速获得规模、资本优势的唯一出路，这一点很多人讲过。券商整合最著名的鼓吹者其实是前任证监会主席郭树清。他多次说，与高盛这样的跨国大投行相比，中国的券商规模太小、实力太弱，完全无法在全球市场形成竞争。

　　但由于大部分券商均为国资，拥有行政背景，并购并非易事。

　　如国都证券这样的券商，多年来门槛踩烂，却无人谈到最后。业内老大中信证券多年来寻寻觅觅，最后结果不过卖出中信建投、国联华安多年绯闻无疾而终、收购里昂并不受市场认可。

　　但重组之后的申银万国和方正证券将给业界以信心。5年之后，决定券商成败的，将是如何管理自己的投融资计划、市值、财务杠杆和现金流。