安邦举牌招行之谋:高明营销策划 意图董事席位

　　招商银行(10.62, -0.08, -0.75%)(600036.SH，03968.HK)无疑是近期资本市场上的明星，它的故事与史玉柱[微博]买民生银行(8.18, -0.09, -1.09%)(600016.SH，01988.HK)股票相似，只不过出手买招行股票的是安邦财险，唯一不同之处在于史是在二级市场出手阔绰，而安邦则是在大宗市场隐秘交易。

　　12月10日，招行晚间公告称，今日收到安邦财产保险股份有限公司的通知，其通过安邦财产保险传统产品账户于日前通过上海证券交易所交易系统累计增持该公司1133260873股A股，增持后安邦财产保险股份有限公司持有招行1260992284股A股股份，占公司总股本的5.00000002%，首次达到并超过该公司总股本的5%，这是国内大行近年来首次罕见被单日巨款举牌。

　　此次交易集高于当天收盘价10%的成交价、突破5%持股比例高调举牌和137亿元天量大宗交易等因素于一身，市场想不关注都难。一时，关于卖方身份和出卖原因的猜测纷至沓来，但相关当事方均以沉默应对。

　　安邦保险品牌部的回应是，安邦选择购买招商银行是出于对其未来发展前景的看好，做长期财务价值投资。

　　有分析认为，举牌对财务投资者并非好事，意味着更多的限制，6个月内不能进行反向交易。安邦财产保险举牌招商银行之后，应该仍然是财务投资者角色，谋求话语权甚至控制权的可能性应该很小，看似刻意举牌的背后，不排除是一次高明的营销策划，由此，安邦保险知名度得到了极大的提升。

　　难道，如此高调的大动作仅仅只是一次营销策划的结果?

　　强势介入背后

　　此次交易的时间点颇耐人寻味。一是招行新行长上任已过半年，二是临近年末岁初。安邦的强势介入或许意味着，招行是2014年最有变化和最值得期待的银行。

　　如果单从股价表现看，招行过去三年股价明显跑输同业，在七大上市股份制银行(不含光大银行[微博](2.81, -0.01, -0.35%))中位列倒数第二，一般认为，在成功完成一次转型的华丽转身后，在二次转型的过程中，管理层日渐官僚和保守，执行力大打折扣，其股价的市场表现已充分说明了这一点。

　　2013年，招行管理层终于发生了重大变化。金融界新星田惠宇接任行长后，胸怀大志，锐意改革管理体制和激励机制，极大激发了招行的内在活力。根据中金的预测，招行短期业绩增长最快。预计招行2014年业绩增长有望达到20%，为增长最快的银行之一。

　　首先，在资本完成补充后，招行2014年网点(含全能型、专业性和社区银行)增长超过60%，助推存款增长20%;其次，资本补充后风险偏好提升，小微企业贷款占比预计提升3-5个百分点，抵消利率市场化对净息差的负面影响;第三，“两小”中的小企业战略逐渐淡化，原小企业客户经理可用于小微、零售及对公业务，成本收入比有下降空间。

　　第三季度是新行长接手招行后完整经历的第一个季度，于是，三季报为我们近距离观察招行的变化提供了最好的数据蓝本，尽管有些变化还不是那么明显。

　　招商银行2013年前三季度实现归属股东净利润394.98亿元，同比增长13.53%，业绩基本符合预期，三季度小微贷款投放力度进一步增加，战略转型执行坚定。

　　近几年，招行相对落后于同业的一个重要原因在于，其一直力倡的二次转型颇有些“雷声大雨点小”的意味，管理层认识不到位，执行层动作不坚决为市场所诟病。

三季报透露出的一个重要信息是转型战略坚定，小微投放力度再增。三季度，招行小微贷款净增加412.3亿元，占增量贷款的54.9%，投放力度较二季度进一步增加，余额为2963.42亿元，占全部贷款的比重环比增加1.5个百分点至13.6%。新发放小微定价上浮