上证报揭秘IPO：政府官员入股 隐性成本上亿

沟通费用，中介机构服务费用，以及投资机构招待费等，具体难以计算，但通常也要一两千万，“这些费用有时可以打包到券商的承销费中，而大多数情况是由老板个人买单。”

　　“有的公司甚至因为这些费用都不想上市了。我就遇到过这种情况。我去跟人家提上市建议时，企业老板觉得需要那么多费用，而且还要补这么多税，本来上市的决心就不是很坚决，后来就干脆不上了。”上述保荐人告诉记者。

　　另外，为保障上市，公司老板还必须对或有诉讼、税收补缴等风险事项进行“兜底”，这中间的费用难以预知。

　　对于举债谋求上市的公司而言，IPO就是一场孤注一掷的赌局。一旦上市失败，这些企业可能因为付出了高额成本，却又无法融到资金而面临破产。

　　若论企业上市的隐性成本，违法成本也是不容忽视的。如前文提到的虚增收入需要补缴税，以及造假事实暴露后公司及中介机构面临的责罚等。“在目前严苛的监管环境下，我们做项目的时候更加谨慎，毕竟谁也不愿意拿自己的职业生涯当赌注。”有保荐人说。

　　捆绑的利益链条

　　除了企业的财富欲望，地方政府及PE机构等资本推手也是推动企业上市的“幕后力量”;在一些拟IPO企业中，存在帮政府官员代持股份的现象，企业上市直接关乎官员的个人利益

　　通常，企业上市意味着原始股东一夜暴富，瞬间身价上亿。此外，上市也能给企业带来便捷的融资通道，信用等级得以数倍提升。

　　不久前，记者碰到一位想要上市的民企老板。问及为何要上市，该老板答：“为啥?为口气!有次政企聚会，一家小公司竟然特地被安排坐在市长身边，就因为他是上市公司，我这个比他大好几倍的行业龙头竟没人搭理。”可见，面子和地位的诱惑，也是企业争相上市的原因之一。

　　不得不提的是，除了企业的财富欲望，地方政府及PE机构等资本推手也是推动企业上市的“幕后力量”。

　　对地方政府而言，有更多的上市企业，将给当地经济发展带来正面效应。据了解，目前各地政府扶持上市的政策五花八门，包括直接重奖、税收减免、土地租金优惠、用水用电重点保障、政府定向采购、审批绿色通道、高新技术认定方面扶持等多项手段。

　　有意思的是，随着近期一系列改革措施出台，地方政府的奖励政策随之升格。12月15日，山东聊城市公布促进企业上市重大政策，主要包括：奖励新上市公司法人代表和保荐机构项目负责人各300万元;新三板挂牌各奖60万元;债券发行各奖25万元等。

　　另一个公开的秘密是，在一些拟IPO企业中，存在帮政府官员代持股份的现象，企业上市直接关乎官员的个人利益。

　　在备受关注的万福生科(5.650, 0.00, 0.00%)、天能科技等造假案中，很大程度上也与地方政府推动“过猛”有关。

　　上证报曾报道，万福生科董事长龚永福本来并没有上市计划，但常德市政府为与兄弟城市岳阳、株洲在企业上市数量上一争高下，指定要“帮助”万福生科上市。为此，常德市金融办多次找龚永福“做工作”，召开座谈会，反复动员后龚永福终于答应上市。对于造假问题，龚永福承认是有“高人指点”财务作假。

　　关于PE的资本冲动，有私募人士向记者坦言：“一些公司为了上市过速扩张，的确是因为投资人逼得太急了。没办法，我们也有退出周期，之前约定了要多少年内上市，投资人希望能按时退出并获得更多收益。”

北京某防弹背心企业财务人士对记者说：“本来我们想要在A股上市，但考虑到要先补缴大额税款，而去年起IPO又暂停