上证报揭秘IPO：政府官员入股 隐性成本上亿

　　面对严厉监管 进，还是退?

　　“上市满身金，政府座上宾，招商尊贵客，银行献媚勤”。一句戏言，道出了资本的魔力，更勾起了企业上市的欲望。

　　为尽快拿到“准生证”，憋屈了一年多的过会企业，纷纷赶在上周五前更新会后事项，期待明年1月挂牌。而这，只是一个缩影，更多的企业在IPO停滞的2013年，风声鹤唳，有的继续透支盈利，有的核查难过自行撤单，更有甚者，上市未成造假被揭。

　　若将镜头推向纵深，不少上市储备企业处境更为艰难，有些已经倒在路上——他们甚至来不及听到IPO开闸的集结号。

　　这是新股发行停摆一年多时间内，部分拟IPO企业的糟糕群相。他们已经做好了大部分IPO前期工作，钱也花了不少，可是这临门一脚，抬了腿，却不知何时才能踢出去。

　　与此同时，证监会一系列改革方案出炉，IPO游戏规则陡然生变，多层次资本市场架构成型。对于拟上市企业而言，既是利好，又是利空。一方面，IPO终于开闸，可以挪步前行;另一方面，严苛的信息披露制度，对于心存侥幸的公司，是个巨大的挑战。

　　“压力太大了!主要是因为对信息披露的要求更严了。”投行人士对上证报记者感慨道。

　　⊙记者 王雪青 ○编辑 吴正懿

　　止步的IPO公司

　　据统计，在史无前例的财务核查震慑下，约有280家拟IPO企业陆续撤单。其中一些企业如长城影视等，拟通过并购方式曲线登陆资本市场，但也有不少企业在撤单后一蹶不振

　　今年首家主动撤单的拟IPO企业遵义钛业，如今陷入亏损泥淖。公开资料显示，今年1-9月，公司亏损2.11亿元，亏损额超过了上一期经审计的合并净资产的10%。

　　由于业绩对赌条款的存在，不少拟上市公司与PE发生冲突。金诺律师事务所(北京)高级合伙人郭卫峰告诉记者，“受IPO暂停和经济增速放缓的影响，或是被投企业业绩未达承诺，或是被投资企业未能实现约定时间完成上市，PE机构和投资企业之间的对赌协议纠纷今年以来明显增多。”

　　“仅仅我们近期接受委托去法院仲裁的对赌纠纷案例就有5、6起，部分已经立案，有些正在立案;还有更多的机构出于谨慎考虑，仅委托我们发律师函以及做一些前期调查取证工作，依然寄希望于通过谈判解决，而不是诉讼。”郭卫锋补充说。

　　遵义钛业并非孤例。IPO折戟的同捷科技亦惹上一身麻烦：欲“下嫁”上市公司成飞集成(15.15, 0.00, 0.00%)未果;公司创始人、董事长雷雨成遭罢免后为救公司再回归;公司面临集合票据的兑付危机，财务状况岌岌可危;试图通过配股方案渡过难关，但结果仍未可知。据知情人士称，同捷科技的问题，除了钱之外，还在于经营理念、产品定位等多个方面，“公司在自身条件、股东目标、融资模式都还没有打理清楚时，就急于上市了。”

　　相比撤单IPO公司的困境，还有一些企业尚未“排队”就已经倒下了。

　　常熟怡华系的案例颇为典型。为了上市，盲目扩张，老板不惜成本非法融资，最后因难以支付高额利息导致资金链断裂而破产。

　　今年8月27日，常熟市明星企业家、怡华系董事长俞建名被常熟市人民法院以抽逃出资罪、合同诈骗罪开庭审理。这位曾经的纳税大户，因缴清银行贷款后暂无法续贷，又通过私人及企业间拆借导致利息过高资金链困难而难以为继，面临以涉嫌合同诈骗罪被起诉并拘留的境遇。

常熟怡华系旗下拥有六家公司，均从事与人造金刚石制造相关的行业。作为怡华系实际控制人，俞建名的目标是将怡华系打造成上市公司。由于资金链断裂，上述企业已于2013年4月被常熟市人民法院裁定