钱紧再袭马上有钱成传说 非典型钱紧不会重演

　　2013年6月和12月“钱荒”两度来袭，银行业流动性不足，引起市场震动。分析人士认为，有了去年的“防洪”经验，今年不会再爆发大规模的“钱荒”。然而，银行资产负债结构的优化难以在短期内得到迅速改善， 随着央行货币政策“去杠杆”的继续强化，只要金融机构业务未能有效进行调整，每逢季末，“钱荒”或将周期性出现。

　　按理说，春节假期刚过，银行理财业务正是喘口气的当儿。而事实上，揽储的硝烟已经四处弥漫。

　　上海浦东陆家嘴一家国有银行，日前为购买20万元以上理财产品的客户准备了“马上有‘钱’”长毛绒玩具，当期理财产品的收益率超过6%。

　　“最近资金的确是紧张了。”工商银行理财分析师告诉记者，“为了解决资金流动性短缺，不得不再次使用高收益率的理财产品来吸引资金。”

　　交通银行首席经济学家连平在接受《国际金融报》记者采访时预计：“若监管政策没有大的变化，今年国内流动性依然偏紧，市场利率水平有继续上升的压力，这使得固定收益或债券类投资仍具有较大吸引力。”

　　银行当然希望“马上有钱”，去年，他们被没钱的日子弄得一脸愁容。可是，2014年，马上有钱，会只是一个传说么?

　　非典型钱紧不会重演

　　“钱荒”年年有，去年特别“猛”。2013年6月20日，这是疯狂的一天。当日，银行间隔夜回购利率最高达到史无前例的30%，7天回购利率最高达到28%。在近年来很长时间里，这两项利率往往不到3%。2013年6月24日，“黑色星期一”出现，流动性短缺的金融机构纷纷抛售资产，上证综指暴跌5.3%。

　　去年6月份的货币市场，上演了一场罕有的“抢钱大战”，资金面自月初开始趋紧，伴随央行继续收紧流动性和市场违约传闻的出现，上海同业拆息一路飙高，银行间市场走到崩溃边缘。随后，央行连续5周净投放3510亿元，才令“钱荒”风波渐渐平息。

　　去年12月19日，央行意外连续第五次暂停逆回购，银行间资金面紧张情绪加剧，1月期质押式回购加权平均利率最高达到8.8%，再创去年6月“钱荒”以来新高。Shibor(上海银行间同业拆借利率)方面，1月期Shibor突破7%的高点，达到7.012%，7天及14天Shibor均突破6%，分别达到6.72%及6.218%。经历了2013年严重的“钱荒”，不少投资者谈“荒”色变，俨然成为了“惊弓之鸟”。

　　复旦大学经济学院教授孙立坚在接受《国际金融报》记者采访时表示：“大家如今谈‘荒’色变，主要还是因为觉得靠实体经济盈利困难，靠资金错配盈利快，但这种盈利模式在去年6月让人尝到了‘苦头’。央行货币政策一紧缩，整个市场都会出现流动性的恐慌，大家有钱也不敢投进去，资金链突然停住了，于是大家都变得非常紧张谨慎，只要稍有‘钱荒’苗头，立即收缩银根。这种行动更加渲染了市场流动性的紧张，反而更会导致去年6月份的这种现象。”

　　孙立坚表示：“如今国家也在积极推出一些金融创新的手段，尤其要求大银行要确保老百姓用钱的便捷性。央行在金融市场恐慌的时候，会向大银行投入资金，确保银行正常的业务发展。否则，大家谈‘荒’色变，即便是问题根本没发生的情况下，也立即把钱收走，这会在很大程度上影响国民经济。今年，我们的货币政策将随机应变，央行会合理调配资金流动性。”

中央财经大学金