百亿量级保险资管产品部分收益不及一年定存

　　阳春3月，距离中国保监会重启保险资管产品业务试点的2013年2月份，时间过了一年。一年来，保险资管产品发行了多少?收益水平如何?《证券日报》记者联系了多家保险资产管理公司，希望对他们这一年的资管产品业务试点情况进行了解，不过多数公司都对这一话题保持缄默。

　　保监会数据显示，截至2013年12月，我国保险资产管理规模6833亿元，这一数字固然不能等同为保险资管产品规模，但从中可见一斑。据业内人士估算，保险资管产品业务规模为500亿元—1000亿元。数据显示2013年保险行业的投资收益率为5.04%，但记者可查询的主要几款保险资管产品的收益率，大多处于2%-3%之间，少有超越一年定存利率的产品。记者还从业内了解到，经过一年时间的努力，保险资管产品的覆盖对象已包含部分非保险机构。

　　大资管的市场化挑战：

　　产品化运作

　　业内有一种观点认为，保险资管公司要面对打破投资领域限制的大资管市场化挑战，产品化运作将是重要的一步，因而保险资管产品业务于去年2月重新启动试点被认为具有重要意义，保险资管公司可借机构投资人之手，进而迎战资管市场中其他竞争对手。

　　接受本报采访的太平洋保险资产管理公司(下称“太保资产”)称，截至2014年2月21日，该公司已发行设立保险资产管理产品共四大类16只产品，均为集合产品。

　　集合产品是指向多个投资人发行的产品，保监会去年2月份下发的《关于保险资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关问题的通知》(下称“《通知》”)要求集合产品投资人总数不得超过200人，单一投资人初始认购资金不得低于100万元。与集合产品对应的是定向产品，为向单一投资人发行的资管产品，《通知》要求单一投资人初始认购资金不得低于3000万元。

　　自保监会重启资管业务试点以来，太保资产陆续成立或发行了包括卓越财富一号(信用债投资型)产品、卓越财富优选50基金型产品、卓越财富二号(平衡型)产品和卓越财富存款型系列产品在内的资管产品。加之2007年11月成立的稳健理财一号，太保资产初步构成了从类货币型产品、纯债型产品，到混合型产品，再到权益型产品的资管产品线。

　　太保资产称，其发行的这些资管产品资产投向包括债券、股票、证券投资基金、以及债券回购、银行存款等的资产。

　　根据《通知》设定的投资范围，保险资管产品限投向银行存款、股票、债券、基金、央行票据、非金融企业债务融资工具、信贷资产支持证券、基础设施投资计划、不动产投资计划、项目资产支持计划等资产。

　　主动管理型资管产品：

　　开拓公募市场

　　“目前，我们对保险机构的营销覆盖率达到大约95%，其中大部分都已跟我们开展产品等方面的业务合作。”太保资产称，其同时也吸引了部分业外客户。

　　根据《通知》的规定，保险资管产品的发行对象除了境内保险集团(控股)公司、保险公司、保险资产管理公司外，还包括具有风险识别和承受能力的合格投资人。衡量保险资管产品市场认可度的一个重要因素，就是产品能否吸引非保险机构投资人，收益水平就成了关键。

　　截至2月21日，太保资产净值型的产品全部产生正收益，净值增长最多的是去年11月底成立的优选50，投资股票型和偏股型基金的比例限定为90%-95%。截至2014年2月21日，该产品净值增长率超过7%，而同期沪深300(2140.333,26.20, 1.24%)指数下跌幅度达到7.18%。

事实上，在《通知》下发之初，包括中国人保资产管理股份有限公司(下称“人保资产”)、泰康资产管理有限责任公司(下称“泰康资产”)、太平资产管理有限公司(下称