私募：优先股政策叩响牛市大门

　　上周五，沪指大涨2.72%，收于2047点，一扫近两周多次跌破2000点整数关口的阴霾。其中，银行、地产、电力、煤炭等传统行业全线上涨。房地产再融资开闸、优先股试点即将施行等消息都为股市打了一针强心剂。不过，与此同时，创业板指却延续弱势。市场风格是否发生转变?蓝筹股反弹行情能否延续?创业板是否还有机会?

　　接受证券时报记者采访的多位私募人士表示，目前大盘处于估值较低区域，政策上的导向性也很明显，经济基本面逐渐企稳，资金面也较为宽松，股市已经没有大跌的理由。场内资金由估值较高的中小盘股转到价值凸显的大盘股的迹象明显，上周五的大涨或许是一波新行情的开始。

　　星石投资：优先股利好蓝筹股

　　星石投资首席策略师杨玲认为，上周五A股在大盘蓝筹股带动下暴涨，而创业板仅仅微涨，这并非意味着市场风格开始转换，整体而言，A股仍然是震荡市。市场异动主要与优先股试点即将施行有关。收盘后，证监会[微博]发布《优先股试点管理办法》，明确将优先股试点范围限定为大盘蓝筹股(上证50成分股)，与市场此前预期一致。

　　优先股试点利好大盘蓝筹股，主要逻辑有四点：第一，优先股试点为大盘蓝筹公司提供了新的融资工具，既有效缓解了大盘蓝筹股的融资压力，又不对股票二级市场造成明显冲击;第二，引入优先股有利于改善企业的治理结构，为国企特别是金融企业的改革提供了新的可供选择的模式;第三，优先股的引入增强了银行、保险等行业龙头公司实力，有助于加快行业整合进程，促进产业结构调整;第四，优先股介于股债之间，增加了投资者的选择，对于保险、养老金等稳健的长期投资者具有很强的吸引力。

　　此外，上周五，上证指数大涨，创业板仅微涨0.15%，主要原因是两个板块之间的估值差过大。目前，沪深300(2153.587, -5.21, -0.24%)指数成分股与创业板个股的估值之比达到1∶7，相差非常悬殊。高估值的创业板可能已经达到估值的阶段性顶部。短期来看，2014年是新兴产业估值逃顶的一年;从长期来看，则是布局展开的一年。因此，新兴产业和传统产业转型这两类机会其实并不矛盾，都值得关注。

　　冠基投资：股市存在转牛市可能

　　冠基投资投资总监胡祖荣表示，低市盈率板块的启动意味着股市有可能开始转牛市，上证指数在2000点的位置整体估值较低，一些经验丰富的基金经理都已经开始慢慢介入低估值传统行业。银行业之前所存在的例如坏账等问题都已经反映在股价中，目前又受到优先股推出等政策利好的推动。在多种因素共振的情况下，银行板块将面临一定的机会。从经济发展趋势来看，消费仍然是促进经济发展的动力，白酒行业目前已经处于底部。

　　具体而言，推出优先股对银行来讲可谓是及时雨。目前，银行融资能力已经很弱，有些银行二级市场的价格已经跌破净资产，优先股募集资金的方式可以增强银行融资能力，况且融资成本较低，还能提升资本充足率，从而使银行业绩会有新的改善空间。目前，投资者对创业板须谨慎，毕竟新政策制定后会大量发行新股。而按照创业板新政，业绩普通的公司也可以上市，会对创业板带来一定冲击，创业板整体估值会有变化，除非一些资质较好、成长性明确的个股。

　　近期影响市场的因素主要是政策变动。此前，房地产再融资的推出体现了政府希望经济均衡发展、避免经济进一步滑落的用意，有利于经济的发展。国企改革也在政策推动下缓慢进行，但涉及大型国企的改制，其中利益比较复杂，短期较难有效果。近期，人民币不断贬值，有利于国内出口，对经济发展也是有利的，虽然对资产价格不利。

广金