央企免死金牌褪色 退市长油今日A股最后一搏

　　按上交所公告，退市长油(600087)将于今日迎来最后一个交易日。而临近退市敏感时期，长油的市场表现却出现反弹。截至昨日收盘，相对于5月初的最低价0.68元，退市长油的股价已经上涨逾20%。部分投资者在股吧上表示，退市长油值得一搏，目前正是介入机会，更有认为长油即便退市了日后也有重新上市的机会。不过，近日退市长油的买卖名单中并未出现机构身影。

　　退市前夕上演反弹行情

　　央企第一股退市长油将在今日锤音落定。经过30个交易日的退市整理板交易后，退市长油将在6月5日正式摘牌退市。这是2012年新退市制度正式实施后，沪深两市首家强制退市的上市公司，也是央企首家退市股。*ST长油(0.83, 0.00, 0.00%)的退市为资本市场相关公司股票敲响了警钟。

　　就在临近退市的敏感时期，退市长油却咸鱼翻生走出上涨行情。在端午节前一个交易日，部分资金规模较大的投资者积极进驻退市长油。不过，对普通“抄底者”而言，在退市前抢购退市长油，实际上是豪赌它的前景。

　　自今年4月复牌交易以来，退市长油出现了大幅暴跌的走势。从4月21日的1.47元暴跌至前期最低的0.68元，累计下跌幅度超过了50%。但随后退市长油的走势却让人大跌眼镜。其中，5月26日，退市长油出现了7.04%的单日涨幅。5月29日，该股也出现了6.67%的单日涨幅。截至目前，退市长油的股价已经回升至0.8元，较最低价格上涨近20%。截至昨日该股报收0.83元。

　　事实上，之所以仍有投资者押赌长油，主要是因为有投资者认为公司目前股价偏低及其重新上市的预期，有投资者表示“公司退到新三板交易后，可能会活跃新三板，公司股价有上涨空间”。在退市长油的股吧中，部分投资者在股吧上表示，退市长油值得一搏，目前正是介入机会。“跌破1元后便是绝地反弹”，更有观点认为退市长油即便退市了日后也有重新上市的机会。

　　不过，长油这场退市豪赌似乎没有吸引机构的进驻。据上交所发布的交易数据显示，5月29日购买退市长油的大多为散户，未见机构身影。其中华福证券厦门湖滨南路营业部位居买入榜首，累计买入157万元。

　　央企“免死金牌”褪色

　　处于退市边缘的长油，之所以吸引普通散户的追捧，央企的“免死金牌”是一个赌注。自退市新规颁布以来，央企为了保住壳资源不惜变卖家当、注入资产的消息不绝于耳。

　　最近的案例是，2013年中冶集团控股的*ST锌业(000751)因三年连续巨亏退市，其后公司通过债务重整，成功剥离20亿负债重担，并获得高达45.63亿元的债务重组损益，由此走上正常经营轨道。

　　另外一个案例就是中国远洋(2.99, -0.02, -0.66%)(601919)，其卖子赎身的案例最为典型。2013年，中国远洋因连续两年亏损步入*ST行列，资产变卖成为公司当年主要扭亏手段，其先后将旗下中远物流、中远集装箱、青岛远洋资产81%、上海天宏力资产81%等股权出售，共计套得179.2亿现金。

　　不过，上述现象在退市长油身上并不奏效。在退市长油连续亏损三年之后，企业并不急于通过一些财务手段来达到扭亏为盈的目的。相反，退市长油还借助大额计提等手段增加当年的亏损额度。据数据统计，今年3月22日，退市长油表示，因经营亏损、部分船舶计提资产减值和长期期租VLCC计提预计负债等原因，2013年公司净利润再度亏损59亿元。不过，针对退市长油的计提手法，也许是一种加速亏损，进而为日后盈利创造空间的方式。由此，强化了公司提前重新上市的预期。

上市以来的17年中，多数年份都在亏损中度过，其后多依靠补贴或资产变卖顺利扭亏，