定评论：向降准是经济结构调整的利器

优或次优策略，甚至根本不能算是可选的策略。过去多年实践已经表明，每次总量上的宽松，并不必然带来资金配置效率的上升。这些年新增的货币供应和社会资金，相当部分流入了房地产领域，维持过剩产能低效运转，避免僵尸企业倒闭;还有部分资金在影子银行体系套利，增加了社会融资环节，变相增加了社会融资成本。当前我国货币供应总量充足，主要仍是结构问题。货币结构问题的产生实际上是经济结构落后的结果。解决货币结构问题，除了需要金融机构的主动调整外，还需要经济结构调整的有效配合。单纯向实体经济“注水”，不仅不会缓解货币结构问题，而且还会加剧经济结构矛盾。即使是实施宽松货币政策，若经济结构不调整，低效产业、僵尸企业对信贷资源汲取，必然还会存在“三农”和小微企业的融资难题。因此，为推进经济结构调整，实施稳健货币政策将是目前经济环境下最好的选择。

　　当前迫切需要降低实体经济对宽松货币政策的过度依赖。应该看到，社会信用是以到期偿还本息为前提。货币其实在广义上也是社会信用的一部分。如果通过一次一次的债务再融资来解决自身经营和结构调整中存在的问题，那么最终必然要走向“庞氏融资”的格局。从这点上看，将定向降准替代全面降准，实际上已经充分反映了科学发展的理念。