央行放水货基收益走低 基金经理淡定迎年中大考

　　去年 “6-20”仍让市场记忆犹新，如今一年过去，今年货币市场是否仍存资金面紧张的隐忧，是众多投资者关心的话题。

　　4月至今，央行两次“放水”以及公开市场平滑操作，逐渐舒缓机构投资者的紧绷神经。有基金经理分析称，今年年中资金面或波澜不惊，货币市场 利率难以复制2013年飙升走势。

　　资金面愈发宽松， 货币基金收益率也暂难高企。数据显示，6月货币基金7日年化收益率均值为4.1623%，继续维持在5%以上的只剩23只，占比仅为11%。

　　资金面或“波澜不惊”

　　尽管已临近年中，但货币市场的持续低位波动，也让固定收益部的基金经理暂时放宽了心。“估计6月末风险不大，大家普遍预计资金面会‘波澜不惊’。”北京某 基金公司债券专户投资经理向 《每日经济新闻》记者表示。

　　6月9日，央行宣布，从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业 银行 下调人民币存款 准备金率0.5个百分点;财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司人民币 存款准备金率下调0.5个百分点。这也是时隔两月后，央行第二次定向降准举动。

　　除此之外，面对货币市场可能到来的年中波动，央行也采取公开市场操作以平滑货币市场的资金供应。上周四(6月12日)，央行在公开市场上进行400亿正回购操作，上周央行合计净投放1040亿元，这也是央行连续第五周净投放。受此影响，6月13日，Shibor(上海银行间同业拆放利率) 7D期限下行11BP至3.04%，1M期限上行9.5BP至4.81%，银行间隔夜质押式回购利率报收2.6117%，7天质押式回购利率下行12BP至3.0474%，6月至今，货币市场利率波幅有限。

　　“6月末资金面或复制2012年走势，比较常规，2013年流动性紧张局面恐难再现。”上述债券专户投资经理表示。数据显示，2012年6月最后一周，Shibor隔夜、一周利率均涨超100个BP，而2013年同期，隔夜Shibor一度飙升578.40BP，创下13.4440%的历史新高。

　　由于即将到来的IPO开闸以及银行年中揽储，部分投资人士担忧引发资金面紧张，不过，多位 债券基金经理称这两项难对资金面产生较大影响。

　　“1月份IPO开闸对资金面没有实质性影响，预计这次也一样。”上述投资经理称。今年1月8日， 新宝股份 、 我武生物 2家开始申购，总冻结资金1245亿元。此后， 楚天科技 、 纽威股份 等5家公司开始申购，一周累计冻结资金2627亿元，当周银行间隔夜质押式回购利率始终稳定在2.8%附近，7天质押式回购利率也在4.5%附近徘徊。

　　此外，银行揽储也是年中常规动作。据普益财富统计，6月7日~6月13日发行的 银行理财产品中，1个月(含)以下期 理财产品18款，平均预期收益率为3.71%;1个月至3个月(含)期 理财产品280款，平均预期收益率为5.17%;相比上周同期理财产品平均一个月以内4.37%，1个月至3个月5.15%收益率，未现明显变化。

　　摸底机构赎回意向

　　尽管对资金面担忧不大，但年中对机构赎回情况的摸底，仍是基金公司的常规动作。

　　“6月肯定是净赎回，临近下旬赎回的幅度会提升， 保险 机构赎回比例大于公司户，有些机构赎回情况目前仍说不准，具体的赎回金额要到6月下旬才能统计。”上述专户投资经理预计。华南某债券基金经理称，“年中有财务报表的要求，国企肯定是赎回的。”

由于对资金面担忧不大，基金经理在操作上也颇为淡定。“货币基金久期本来就不长，若是要降低风险，关键不是降久期，而是降低仓位。”上述专户投资经理表示，“不过，我们公