央行放水货基收益走低 基金经理淡定迎年中大考

司旗下货币基金目前整体操作上，暂时没有降低仓位的举动。”

　　事实上，货币基金的操作也与持有人结构紧密相连。“一些机构户占比较大的传统货币基金，年中操作会更为保守一些。”上述华南债券基金经理透露，自己管理的是货币基金，投资渠道主要为互联网平台，个人投资者申赎会比较稳定，因此对年中的净赎回并不是特别担忧，“今年货币基金收益率下移，这只连接互联网进入平台的货币基金规模也随之下降，不过都是平稳下滑。”

　　除此之外，上述债券基金经理也对年中理财产品分流货币基金规模并不担忧，“理财产品对定期存款分流作用更大一些。”

　　货基收益率平稳下滑

　　央行持续“放水”之下，货币基金收益率也渐次走低。

　　截至2014年6月13日，202只货币基金的7日年化收益率平均值为4.1867%，6月以来7日年化收益率均值4.1623%，波动幅度有限。相比之下，5月所有货币基金该指标录得4.2626%，货币基金收益率呈缓慢下跌态势。

　　对此， 方正证券 分析称，6月中下旬央行预计将进行净投放操作，缩小正回购操作规模，有可能启用再贷款、SLO、SLF或国库现金定存操作对资金面形成补充。总体来看，预计6月资金面虽然有在季末缴准等压力下有收紧可能，但央行在公开市场上也将积极采用公开市场工具进行对冲，此外，去年“6?20”后金融机构加强了流动性风险管理，非标等资产规模有所缩减，期限错配等行为有所收敛，机构对6月资金面的预期也将较为谨慎，资金面平稳度过的可能性大。

　　上海证券也在 研究报告中称，本周进入6月中旬，公开市场到期规模较小，预计资金面将小幅趋紧，不过央行的微调控政策仍将保证年中时点的平稳度过。

　　值得注意的是，近期部分货币基金收益率逆势走高。一位近期业绩较好的货币基金经理对此解释称：“债市收益率下行已至低位，预计未来继续下行空间不大，目前是个较好的卖点，因此兑现了部分所持债券的浮盈。”