盘点2014年证券市场热词 注册制居首

业角度，推出优先股有助于加快直接融资，补充企业资本金。从投资者角度，优先股能够提供多元投资渠道，增加新型固定收益产品。此外，优先股还能对企业兼并重组形成推动。因此，推行优先股有利于满足公司融资需求，优化公司资产负债结构，为投资者提供一种新的固定回报的产品，有利于缓和投融资市场的供需矛盾，吸引长期资金入市。

　　刚性退市

　　6月5日，*ST长油正式从上交所摘牌退市，成为我国第一家从A股退市的央企股票。11月16日，《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》施行，新一轮退市制度改革启动。

　　徐高：刚性退市制度有助于抑制国内股票市场的炒作之风。刚性退市意味着上市企业“壳”价值的下降。这将减缓市场中对壳资源的炒作，让投资者更多关注企业的业绩，从而降低市场中的炒作风气。

　　超日债兑付

　　3月，“11超日债”开始出现利息支付违约，原本8980万元利息、付息资金仅落实400万元，成为首单利息支付出现违约的债券。12月18日，*ST超日公布了本息兑付方案，刚性兑付神话不改。

　　徐高：从今年3月“超日债”违约开始，信用风险被实质性引入了我国债券市场。不过，这种风险的引入是非对称的，民营企业在其中首当其冲。而类似城投债这样与政府密切相关的债券，其刚性兑付预期反而得到强化。于是，民营企业在金融市场居于更加不利的地位，融资空间进一步被挤压。尽管超日债最终在今年12月得到了偿付，但信用风险在债券市场中的非对称引入已经对民营企业构成了伤害。