2015A股大势：谨防八大“黑天鹅”事件

突破万亿，加上做空工具日益多样化，各种利益体有不同诉求，A股盈利模式已非往日的 “单边做多”，谨防“黑天鹅”飞向自己，无 疑 是2015年广大投资者需要注意的问题，要警惕杠杆交易背后的风险。

　　尤其是融资余额占流通市值比例较高的公司需更加重视。统计显示，一拖股份(601038，SH)、国民技术(300077，SZ)、蒙草抗旱(300355，SZ)、鸿博股份(002229，SZ)、荣之联(002642，SZ)、华平股份(300074，SZ)、鹏欣资源(600490，SH)、电广传媒(000917，SZ)等公司的融资余额占流通市值的比例较高。一旦这类公司出现“黑天鹅”，那么融资盘的风险将集中释放。

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　　潜在风险3

　　卢布暴跌 谁会步其后尘?

　　尽管俄罗斯总统普京信心十足，但卢布暴跌这只“黑天鹅”已经体现出了巨大的杀伤力。

　　2014年12月17日，吉利汽车(00175，HK)发布公告称，预期截至2014年12月31日，公司年度净利润将下降约50%。当日其股价跌幅达16.99%。吉利汽车解释为“本公司于俄罗斯的业务所计入之未实现外汇汇兑亏损”。分析认为，近期俄罗斯货币卢布的大幅度贬值，是吉利汽车在此时发布盈利预警的主要原因。

　　近年来，俄罗斯市场是中国车企重点布局的海外市场之一。据记者了解，吉利、长城、奇瑞及力帆等车企都在进军俄罗斯市场。2014年中国车企在俄罗斯的经销店新增161家，总数达到668家，约占俄汽车经销商总量的16%。

　　“卢布贬值导致吉利在应收账款上损失了8亿元人民币。”一位不愿具名的证券公司港股分析师向记者表示，由于吉利对俄罗斯的业务主要使用卢布进行结算，在经销商卖车回款等中间环节中，卢布汇率出现大幅下跌而导致利润受损。

　　不仅是卢布，不少新兴国家的货币同样出现了问题。据第一上海证券的统计，截至2014年12月18日，印度尼西亚盾创6年新低 (现报1美元兑12672盾)，泰国铢创4年半新低(现报1美元兑32.9铢)，越南盾已跌近历史低位(现报1美元兑21388盾)，马来西亚林吉特创5年新低(现报1美元兑3.48林吉特)，巴西雷亚尔创9年新低(现报1美元兑2.74雷亚尔)。

　　在全球化日益深入的今天，A股上市公司已是全球布局，类似卢布暴跌这样的“黑天鹅”是值得警惕的。尤其国际业务占比较高的上市公司，投资者不妨打起十二分的精神认真审视。

　　此外，投资者还要密切留意人民币的走势，截至2014年12月18日收盘，人民币兑美元即期汇率报6.2163，贬值188个基点，创下5个月收盘新低。

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　　潜在风险4

　　大宗商品价格走势变幻莫测

　　根据安信证券分析师高善文的最新研究成果，“大宗商品的熊市，大部分是股票的牛市;大宗商品的牛市，无一例外对应股市的熊市。”

　　目前是大宗商品的熊市。生意社的大宗58榜显示，以原油为首，涉及能源、化工和钢铁等多数品种价格刷新周期内最低纪录，成品油板块集中创新低，汽油、柴油、燃料油的价格纷纷刷新3年来的最低纪录。纺织板块中，以皮棉、PTA为代表的品种也相继创出3年新低。钢铁品种如线材、无缝管等价格继续刷新10年来新低纪录。

　　作为世界工厂，以制造业为主的A股上市公司，大宗商品价格无疑对其影响深远。

　　当然，在有些公司受益大宗商品熊市的同时，亦有部分公司遭受损失。比如，原油价格暴跌，原油开采，包括上游油田公司、油服公司、页岩气等显著正相关、大部分供需结构偏弱的化工品公司，无疑是受损的。

显然，大宗商品变幻莫测的走势，可能在2015年造成新的“黑天鹅”。在A股上市公司中，业绩与某类大宗商品价