1月融券余量骤减三成 做空者弃金融转向中小板

如招商银行，同花顺iFinD数据显示，该标的的转融券余量在去年12月31日的时候高达5725万股，余额9.5亿元，但到了2月3日，招商银行的转融券余量和余额分别只有1687.52万股和2.46亿元。

　　“转融券只是一部分，融券最重要的来源还是自营盘，不过券商的自营盘筹码并不会轻易去动，能拿出来融券的比例也是有限的”，上海某两融分析师告诉记者，自营盘之所以会持有筹码，主要还是基于看好标的，如果市场出现波动或者预期不明朗，券商的自营盘当然也会做相应的操作，拿出来融券的数量当然也就更有限，“券商自营盘有多少比例拿出来融券并不太清楚，每家券商可能都不同”，该分析师表示。

　　此外，中国南车、中国北车被相关券商调出融券标的，也对融券余量缩水起到了推动作用。公开信息显示，华泰证券自1月29日起就将中国南车、中国北车两大蓝筹调出了两融标的范围，并且其客户在数个交易日之内需要自行了结融券负债。银河证券紧随其后，也表态根据相关制度和交易所规则，公司决定自1月29日起将中国北车调出融券标的证券范围，中国北车仍可以作为融资标的证券进行融资开仓。

　　从数据来看，中国南北、中国北车的融券确实已经有所下降，记者看到，1月7日中国南车的融券余额还有2323.59万元，到2月3日就已经下降到了1883.99万元;中国北车的融券余额从1月7日的2116.23万元已经回落到了2月3日的1238.58万元，下降幅度超过41%。

　　融券者转战中小板

　　“虽然没法看到券商自营盘贡献的券量，但估计总量会在一个区间中波动，但变化应该也不会很大。融券余量大幅缩水，可能更多是受投资者情绪的左右”，另一位北京两融分析师对记者如是说。

　　从盘面来看，去年11月下旬到12月底，沪指K线红多绿少，几乎呈单边上升行情。不断攀高的指数，也勾起了做空者的投机欲望，两市融券余量在12月31日创出13.52亿元的历史新高。但进入2015年，指数在箱体中横向震荡，波动幅度极大。“在这个过程中，融券者的押注获得了收益，做空情绪也得到了释放”，上述分析师认为，此前融券的投资者在平仓了结之后会进行观察才能判断方向，如今市场后期的走势确实非常模糊，一方面经济数据不佳，人民币贬值预期较强;另一方面，IPO“猛虎”下山，一次比一次规模大;同时，2月9日股票期权也将登场;基本面错综复杂，利多利空交织，这也是近期A股成交量缩水的原因之一。

　　今年1月，沪深两市融券卖出总量为293.95亿股，卖出总额为2846.13亿元，而去年12月为415.11亿股和3761.31亿元;1月的融券卖出量和融券卖出额分别环比下降29.19%和24.33%。融券交易量下降也反映出投资者整体谨慎。

　　但值得一提的是，记者注意到，在跷跷板效应下，今年以来，虽然沪指走势出现了趋势转折，但中小板指数却踏上了创阶段新高的旅程。盘面显示，中小板指数从去年12月31日开始的24个交易日中有18天K线收红，期间累计涨幅达14.35%，中小板指数成功突破前期高点之后，上摸到了6260.99点。通过同花顺iFinD数据可以看到，对应该指数的华夏中小板ETF的融券余量，在去年12月31日的数据还为2264.69万份，今年2月3日的数据已经跳升到了2849.5万份，增加了25%。显然，随着中小板指数的不断拔高，其回调的概率也就在不断攀升，投机者的胃口再度被勾起。

从历史经验来看，2014年每次融券余量下降后，次月沪指均以上涨报收。如2014年1月融券余额环比下降35.04%，2月沪指上涨1.14%(不过2013年12月融券余额下降21.39%，2014年1月不但余额继续下降，指