股债权融资破冰 期货业穷途突围

重新学习、重新思考、重新定位，寻找全新的服务和发展方式。

　　上述行业人士指出，期货公司介入资产证券化领域的风险管理，还需要多方面条件，其中三点不容忽视，一是利率、汇率等金融衍生产品尤其是场内衍生品的推出，二是积累相关业务经验，三是资本金的快速充实，这点尤为重要。

　　据记者了解，2012年以来，期货业创新业务不断开闸的同时，期货公司净资产不断上升。中期协数据显示，截至2013年底，全国期货公司净资产为522亿元人民币，较2012年增长14.29%。2014年全年及2015年初，期货公司增资潮再度翻涌。

　　一家目前注册资本1.3亿元的期货公司高管表示，目前资本规模偏低已严重威胁了公司的可持续发展能力，首先净资本不足制约现有业务的发展，其次，公司战略布局更受掣肘。

　　上述行业人士称，公司脱离同质化竞争的速度与能力，与资本的力量是密切相关的。银行业混业经营后进入证券、保险、基金、信托、租赁业很快就占有一席之地，除了他具备众多的网点、客户外，很重要的是其资本实力以及带来融资能力。

　　业内人称，目前有关部门正在研究适当放宽风险子公司准入标准，时间窗口有可能在2015年上半年。“由于风险子公司属资本消耗型业务，注册资本金高低决定其业务规模大小，无论标准降低与否，增加资本金是当务之急。”

　　一直以来，期货经营机构准入资格一直较为严格，过去期货公司不允许有自然人股东，股权结构相对简单，随着期货市场步入新的发展阶段，相关的监管也在放松，放宽期货经营机构准入资格条件已经具备。2014年10月29日颁布的《期货公司监督管理办法》已经放宽了自然人入股，这为期货公司在新三板挂牌提供了法律依据。

　　据全国股转系统公司统计，2014年挂牌公司发行股票389次，发行融资额132.09亿元;发行债券融资11.45亿元，通过股票质押借款17.65亿元。“新三板的融资能力不容置疑，期货公司通过三板市场发行股票融资切实可行。”业内人表示。

　　期货公司股权改革正不亦乐乎，创元期货成功登陆新三板的尝试鼓舞一些公司复制路径的同时，期货公司股份制改革及混合所有制改革也渐入佳境。日前，期货公司发行次级债引入资本活水的机制也得到明确，

　　而值得注意的是，业内人士指出，“次级债”和“信贷资产支持证券”并不是一回事，信贷资产支持证券由于抵押资产信用级别高，所以可以低利率发行出去;而次级债信用级别低，必须以高利率才能发行出去。