另类追“猪”技巧:转债的小赔大赚经

　　牛市行情中，满仓踏空者比比皆是，望“猪”兴叹者数不胜数。

　　“核电板块站上了风口，但我却追不上上海电气这头飞奔的猪了!”眼看上海电气开盘不久即封涨停，又错过一只牛股的散户小李急了。

　　恰如一个段子所云：“风呼呼吹，手里却没猪，照了下镜子才找到一头。我在这厢跟猪僵持不下，隔壁的镇上却刮起了龙卷风。”

　　千载难逢的牛市里，只能眼睁睁看着别人大口吃肉，自己却只有咽口水的份儿，不少投资者说起来真真“满脸都是泪”。

　　错过了昨天的牛股，今天还有追“猪”的机会。像小李一样的很多投资者都没有注意到，可转债就为他们提供了一种“搭便车”的有效途径。尽管无论是存量规模还是投资者群体，转债都过于小众，但这个小众产品却因为混合证券的属性而大放光芒，其“进可攻、退可守”的风险收益特性，最符合“小赔大赚”的投资法则，在很多时候甚至比正股更能“吸金”。

　　望“猪”兴叹

　　4月以来，叠加利好向核电板块涌来，前期默默无闻的核电核能板块一夜爆红，摇身一变成了目前A股市场炙手可热的题材。作为核电主设备制造的龙头企业，上海电气的股价扶摇直上，俨然是这轮核电板块行情的领头羊。

　　“自4月16日起，上海电气连拉三个涨停板，21日出现小幅回调，本来是介入良机，但眼看当天开盘不久股价就跳水，我以为接下来会有震荡，想等成本再低点再接，可是22日上海电气很快又封上涨停，这下彻底追不上了，追不上了!”眼瞅着错过牛股，平时言语不多的小李此时情绪激动，唾沫四溅。

　　“你看看有没有分级基金”，办公室里有同事给小李支招。可惜，小李把行情软件翻了个遍，也没找到与核电板块或是机械行业相关的分级基金。“你试试转债!”这时候，来串门的老王说了一句。老王在股市浸淫多年，在一帮年轻员工面前，算得上是资深股民。

　　“转债?”莫说是入市未深的小李，就是先前那位有些经验的同事，都没听说过。不过，一查行情软件，上海电气还真有转债——电气转债。4月22日这天，电气转债市价也是一路向上，但涨势相对平缓，早盘高开幅度不大，全天多数时候涨幅要小于上海电气，提供了充足的介入机会，而收盘时上涨近12%，涨幅超过了正股，用电气转债替代正股显然是个不错的选择。

　　“转债没有涨跌停限制，是曲线追涨停股的利器!”老王这一席话，顿时让小李等一众人佩服不已。

　　小众又特殊的证券

　　没做过转债，甚至没听过转债，这都太正常了。在我国证券市场，转债一直是一个非常小众的存在。

　　最新数据显示，在算上可交换债后，当前沪深市场存量可转债总市值约537亿元，而全部A股总市值已逾60万亿元，自由流通市值也高达22万亿元。

　　不仅市场规模小得可怜，转债市场投资群体也较为单一。在很长一段时间内，债券基金和保险机构是转债投资者的绝对主力，最近两三年来，分级基金、转债基金、券商、企业年金乃至投资公司等新的需求群体兴起，开始在转债市场占有一席之地，但以机构投资者主导的特征并未改变，要说混迹于转债市场的个人投资者那绝对称得上是“另类”。

　　然而，转债又是一类非常特殊的证券。转债全称是可转换公司债券。在目前国内市场，是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券，因此它具有债券和期权的双重属性。

一般情况下，在标的股票上涨时，转债转股价值(平价)上涨，也即内嵌的看涨期权价值上涨，