机构出炉巴菲特选股公式 A股能否适用股神标准？

时保险公司以此理赔，但在此之前则列为保险公司的负债，并由保险公司留存规定比例后使用。

　　保险业务浮存金，尤其是寿险浮存金，停留在保险公司的期限往往很长，几年、十几年甚至几十年不等，且体量巨大。伯克希尔·哈撒韦2013年三季报就显示，其保险浮存金高达770亿美元，这使其对投资损失有较高的忍受力，极少会造成强制平仓。

　　除去浮存金，伯克希尔·哈撒韦用于投资的另一部分资金，来源于集团内部公司之间的拆借，这些也均是低成本、长期的债务资金;另外，伯克希尔·哈撒韦长期维持了AAA级的高评级，也使其能够以很低的成本在集团外部融入长期债务。

　　上述两位专业人士都表示，巴菲特所借的钱，一是成本低，二是期限长，不着急还，或许更重要的是能够忍受股价大幅波动，在投资组合个股股价下跌过程中不但不会被强制平仓出局，而且还能不断提供弹药进行补仓。

　　价值投资不适合A股?

　　反观A股市场，融资融券的加杠杆本是助推本轮牛市的主力之一，近期市场就深受杠杆的影响，5月5日的沪指大跌在一定程度上就被市场解读为与监管层控制风险，有意加强去杠杆的举动有关。

　　东方财富Choice数据显示，5月5日、6日的单日下跌分别为4.06%和1.62%，而在连续两日的下跌中，A股融资客却逆市买入。iFinD数据也显示，5月5日、6日，沪深两市融资余额未随指数大跌而降低，反而增至1.87万亿元和1.89万亿元，单日融资买入额均高于5月4日。

　　针对巴菲特股东大会上掀起的“股神看好A股风”，国内独立财经撰稿人皮海洲撰文《巴菲特不是A股市场的安魂汤》指出，股东大会上，中国A股成了巴菲特口中的“风口”，在A股大幅上涨，市场分歧较大的背景下，巴菲特对A股的看好确实有镇静作用，但巴菲特并不是一副合适的安魂汤或镇静剂。

　　巴菲特强调价值投资，A股的高估值却令人咋舌，如截至4月30日，沪深两市市盈率超过100倍的个股接近1000家，市盈率超过1000倍的个股达到120家，其中创业板的整体市盈率超过百倍。皮海洲表示，“巴菲特要看好A股市场，甚至‘未来两三年继续看好’，这几乎是不可能的事情”。

　　而巴菲特在回答“是否认为A股上涨危险”的问题时，巴菲特表示，“这个我不太清楚”。