保险股是牛市后期品种 基本面向好可持股待涨

　　伴随着指数在激烈震荡后步入了5000点历史高点，近两周A股行业板块也迎来轮动上涨，不过，在这一波上涨行情中，品种则显得明显滞后了。分析认为，随着保险业上半年基本面持续好转，税延型有望年内试点，估值仍有上升潜力。而且，在过去的牛市中，保险明显呈现出牛市中后期品种的特点，机构建议投资者可持股待涨。

　　利好出台释放利好信号

　　过去两周，围绕着5000点的争夺，让股市震荡更为剧烈。自5月18日开始，强弱周期板块交替上扬，刺激大盘强劲反弹，沪指曾一度最高逼近5000点，而且，两市成交额持续运行在历史天量区间内。

　　不过，此时保险类上市公司表现却不温不火。虽然期间不乏小幅跟涨，但总体走势呈现震荡回调态势。特别是在5月最后一周，随着指数调整，保险股加速下跌。5月28日大盘暴跌，新华保险、中国太保、中国人寿等几只个股跌幅悉数超过6%。

　　不过，尽管如此，市场普遍认为，由于保险2015年行业景气度仍在向上，保险产品吸引力也在大幅提升，在“保费+投资+政策”三轮驱动下，保险股后市还有较大空间。

　　对此，海通证券(600837，股吧)指出，2015年上半年，保险行业基本面在持续好转。首先，在降息周期下，高利率环境显著改善，总保费增速维持高增长，结构显著改善，新业务价值增速预计创五年来新高。同时，股票市场大幅上涨，浮盈显著增加，险资投资收益和净利润大幅提升。

　　再加上，保险“国十条”明确“制定实施免税、延期征税等优惠政策，加快发展企业年金、职业年金、商业保险，构建多层次社会保障体系”。并且，5月国务院常务会议已决定试点，对购买商业健康保险给予个人所得税优惠，这也释放了积极信号。

　　与此同时，海外市场也对国内保险股持看好态度。日前，《巴伦周刊》网站刊发了一篇名为《专业投资者看好中资保险股》的文章。该文章称，虽然保险股估值高于半年前的水平，但根据一些指标衡量，估值似乎并不太高，可能会进一步上升。

　　《巴伦周刊》援引摩根大通分析师MW Kim的观点称，中国四大寿险公司股价是其内含价值的1.66倍;跟历史数据相比并不高。而且，文章引用市场专家的分析称，与外国保险公司相比，中资保险公司的内含价值计算方式更加保守。

　　该文章也针对具体该怎么购买保险股提出了建议。其指出，上述摩根大通分析师Kim建议，若单就估值和增长数据来说，中国太平似乎是四大寿险企业中具有吸引力的一家，同时，其一直十分关注中国平安(601318，股吧)。而《巴伦周刊》也指出，鉴于中国平安和中国太平股价在过去一周左右时间都出现下跌，现在可能是中期业绩发布期到来前的入市好时机。

　　保险股是牛市后期品种

　　在海通证券研究所非银行金融行业分析师孙婷看来，保险是唯一能加杠杆投资股票的标的，牛市中后期权益仓位提升后业绩弹性巨大，资产端负债端双双受益，而且，在过去的牛市中，保险也明显呈现出牛市中后期品种的特点。

　　孙婷称，目前保险公司权益仓位仍处于较低水平，未来保险公司有望增加权益类资产配置，提升业绩弹性和股价弹性。同时，市场担心降息所带来的再投资风险，而目前保险公司资产和负债久期基本匹配，再投资风险较小，目前股价已因此出现过度反应。

同时，中信证券(600030，股吧)也从人口、利率结构等角度作出了具体分析。其指出，从人口结构来看，未来15年，中国人口老化节奏与1984—2001年的日本相当，预计60岁以上人口占比将从14.4%升至23.8%。从日本经验来看，老龄化催生保障型保单需求。2014年中国健康险保费同比增长41