降息降准稳定市场预期 反弹需看两大信号

　　上周A股市场出现大幅重挫，上证指数失守4200点整数关口，尤其是上周五出现恐慌性暴跌，沪深两市有超过2000只个股集体跌停，创出1月20日以来单日最大跌幅7.40%。上证指数、深证成指、中小板指和创业板指等四大指数均已跌破60日均线。从周线上看，上证指数周跌幅达6.37%，创业板指周跌幅达11.89%，成交略有萎缩。

　　对此，分析人士表示，在经济未见明显企稳信号之前，通胀与房价仍在下行阶段，这使投资者对货币政策继续宽松的信心依然存在，牛市格局的“供需均衡”也暂时没有被打破，因此市场在短暂的宣泄之后将重回上涨态势，但是，短期的暴跌需要时间去消化和整固，市场在二次探底完成之后，将开启真正意义上的反弹行情。

　　利空放大重挫A股

　　可以看到，近两周的时间里，上证指数已下跌973.48点，累计跌幅达18.84%。

　　A股市场的连续大幅下挫是多方面因素共同作用的结果。分析人士对《证券日报》记者表示，首先，前期大盘呈单边上涨行情，期间并未有像样的调整行情出现，随着指数涨幅的扩大，沪深两市调整的压力同样在逐步增加。其次，A股IPO节奏的加快以及中国核电、国泰君安等大盘股的上市融资增大了市场心理层面的压力。同时，上周三证监会下发了新一轮28家公司IPO批文，新股发行速度不减重挫股指。第三，管理层对场外配资的清理，使得市场资金面受到直接冲击。第四，两融余额三连降缩水逾600亿元，降杠杆效应初现打压股指下行。第五，近期市场对国内货币政策转向的担忧同样增强了各方的抛售意愿。

　　另外，业内人士认为，近期市场对消息面的反应，存有利空放大、利好弱化的趋弱特征。前期监管层加强两融监管，要求券商自查场外配资，意在维护证券市场健康发展、降低交易风险，并无挤兑市场运行趋势意图。

　　值得关注的是，上周经济数据与政策面利好不断。上周二汇丰公布6月份PMI初值为49.6%，不仅高于5月份终值0.4个百分点，还创出近3个月以来新高，显示自去年以来政府各种稳增长措施已对中小企业经营产生了积极作用。分项指数看，生产、新订单和采购库存指数上升是推升PMI的主要因素，新订单指数已止跌回升至50.3%，为近4个月来首度扩张，新出口订单也出现回升，显示内外需均有所改善。供给端有所扩张，企业采购备货活动较为积极，企业开始补库存，生产和采购指数继续扩张。不过，就业和价格等指数较弱，6月份就业指数大幅下滑1.9个百分点，创六年来的新低，显示PMI回升的态势仍然不稳固，仍然需要政策的进一步加码。上周三，国务院会议通过取消银行业75%存贷比红线，进一步释放银行的活力，会议还部署“互联网+”行动，确定推进“互联网+”在11个重点行业的发展目标。

　　“双降”释放积极信号

　　在市场一片恐慌和投资者情绪极度低迷之时，6月27日下午17时，央行宣布自6月28日起实施定向降准0.5个百分点和降息0.25个百分点。

　　对此，有关专家对《证券日报》记者表示，央行此次降息、降准是和资本市场出现的暴跌，极度不稳定有关的。流动性方面，对稳定市场预期有正面作用。

　　分析人士预计，在央行“双降”的重大利好影响下，市场急跌局面已然过去，接下来市场有望逐渐回归理性，三季度将震荡走强。本周为横跨6月底和7月初的一周，既是迎来新股发行的一周，也是经济数据开始披露的一周。经过连续大幅下挫后市场存在企稳反弹的可能，需要密切关注两个止跌信号：一是一线城市房价涨幅趋缓;二是市场出现放量长阳。

总之，本次市场急速的下跌，在历史上也有多次发