睁大双眼 | 参与全球“最大O2O”公司本轮投资，胜算如何

极低这一核心争论点，从一个互联网金融人角度看美团估值模型，笔者认为，美团原先最大的生意想象空间不是团购、外卖或酒店等，反而是“互联网金融”。如同最近讲课中笔者多次提及的京东金融、顺丰金融、GE金融、GM金融和SAP金融，这都是由传统行业基于数据、客户信息和流量优势，向金融行业延展发展的不错案例。美欧相当一批上市公司，其金融分支创利远超实业本身，并形成良性共振，中国必将看到此类现象的复制。

　　如果笔者是王兴，在千团大战末期，也许就会启动团购+金融业务，从“便宜”客户身上尽可能获取金融账户资源，充分发挥补贴资金和流量的深度价值，发挥长账期沉淀资金效用，推动美团互联网金融业务单独融资。但直到今天，到美团官网，还是没有看到任何与生活金融相关的字眼或服务。当然，到了竞争白热化后，美团遇到了全是“穷凶极恶”的烧钱对手，对手的T+1甚至更短的账期策略使得美团预想的GMV资金难以沉淀和利用，这一点殊为可惜。加之中国互联网金融行业管制态度趋紧，全球资本市场最近也不幸遭遇凛冽逆风，美团金融想象空间已基本乏善可陈。

　　美团这一“四处为敌”生意模式确实值得多说几句。美团走到现在，GMV数字相当靓丽，很不容易。它的战略上也谈不上什么错误：公司不断希望进入高频消费市场，依靠巨额补贴和渠道深耕，不断冲击高GMV以获得更多融资以续命发展。可惜，在美团选择进入的几个高频市场，全部遭遇到了比它更为优秀的高专注度对手，以及这些对手背后的强劲股东。同时，愈演愈烈的刷单做量这一癌症，也伤害了包括美团的整个行业，造成潜在投资人不断下调估值预期。美团，虽然也有阿里等股东，可惜只是对方的财务性和覆盖性投资而已。譬如，阿里对美团控制力不够，流量支持极少，且在今年6月宣布投入60亿元重启口碑网，反而挑起竞争，就是明证。

　　全球资本市场逐步陷入衰退，筹资难度增加，导致潜在投资人更加谨慎，更加不愿把有限资金押注在盈利规划模糊的非垄断性大型现金消耗网站上。如果有传闻中的大型企业考虑做此类网站的接盘侠，那这些企业的投资经理和决委会真是面临着一个较其他项目风险更甚的大型赌局。

　　投资从来不是一件简单的事情，尤其在一级市场。祝今日头条的朋友们好运。