贵金属价格短期回调 料难改长期向上格局

2024-07-24 18:47:52

来源: 中国证券报

责任编辑:刘克

  在金价迭创历史新高、银价迭创阶段新高之后,二者均出现快速回落。近期,伦敦黄金现货价格累计一度跌超100美元/盎司,伦敦白银现货价格也较7月11日高点累计跌超9%。

  分析人士表示,市场对美联储降息预期定价充分后,近期盘面缺乏进一步上涨动能,且短期美元指数止跌回升,导致市场多头止盈离场,贵金属价格出现高位回落。不过,中长期来看,黄金仍是为数不多可以提供确定性机会的资产,年度级别的上涨周期有望延续。

  贵金属价格高位回调

  近期,国际贵金属价格冲高回落。Wind数据显示,7月22日,伦敦黄金现货价格日内一度跌至2383.7美元/盎司,较7月17日盘中创下的历史新高2483.76美元/盎司,累计跌超100美元/盎司;截至北京时间7月23日16:00,伦敦白银现货价格日内最低至28.65美元/盎司,7月11日盘中一度创下今年6月以来的新高31.75美元/盎司,区间累计跌幅超9%。

  东证衍生品研究院宏观策略部宏观策略首席分析师徐颖表示:“近日,国际黄金价格高位回落,主要是由于市场对美联储降息预期定价充分后,暂时缺乏进一步上涨动能,而基本面需求走弱令工业品价格普遍下跌,美元指数反弹也对贵金属价格形成打压。”

  广发期货宏观金融首席分析师叶倩宁认为,近日,受欧美地区宏观局势不确定性因素影响,市场资金趋于谨慎。此外,在美股连续回调、市场风险偏好降低的背景下,近期美元指数止跌回升,国际贵金属市场多头止盈离场,使得黄金、白银价格出现高位回调。

  对于近期白银价格跌幅更为显著的表现,叶倩宁解释称,白银价格短期主要是受其工业属性扰动影响,因此走势相对更弱。

  聚焦美联储货币政策转向

  今年以来,市场对美联储降息预期出现多次反复,造成大类资产价格“折返跑”,贵金属价格虽然表现亮眼,但是短期走势也频繁受其扰动。

  展望下半年,南华期货有色总监夏莹莹表示:“避险需求仍将阶段性支持黄金价格走势,而投资性资产配置需求仍需边际锚定美联储货币政策变化。”

  就美联储货币政策方面,夏莹莹认为,美联储将于2024年步入降息周期,预计年内将降息1-2次。如果就业市场加速降温,或通胀水平继续回落,则美联储可能于9月启动降息,并于12月开启第二次降息。在此背景下,预计7月经济数据将进一步支持美联储降息预期,并有望助推贵金属价格于7月重新启动向上行情。如果美国就业市场保持韧性,通胀数据持稳或出现反复,则美联储首次降息可能延后至12月,三季度贵金属价格大概率继续呈现偏震荡格局,上涨启动时间点可能延后至四季度。

  叶倩宁表示,近期美国经济数据不断恶化,就业和通胀降温使美联储9月降息概率较高,美元和美债收益率回落对贵金属价格有一定支撑。不过,由于黄金价格维持相对高位,导致近期中国等央行暂停购金,同时实体消费需求亦受到影响,且期货交易所黄金库存出现显著上升,短期供应相对充足抑制了黄金价格走势。

  短期金价仍存回调风险

  国际黄金价格冲高回落之后,市场投资者更为关注其后市表现。

  短期而言,叶倩宁认为,宏观层面扰动因素增多,市场资金保持谨慎,多头选择止盈,预计黄金价格将震荡回调,并有望测试2400美元/盎司一线支撑。

  徐颖建议,短期需要注意黄金价格回调风险。不过,中长期来看,黄金仍是为数不多可以提供确定性机会的资产,年度级别的上涨周期有望延续,依旧保持多头思路,预计下半年伦敦黄金现货价格运行区间为2200美元-2500美元/盎司。

  夏莹莹表示:“在美联储降息这一确定性事件之下,任何偏离贵金属价格上涨大方向的回调行情,都应视为中长期布局多头的机会。”预计下半年黄金、白银价格将呈现先震荡后上行格局。操作上,建议以逢低做多思路对待。

  白银方面,叶倩宁认为,在国内库存持续走低,光伏和新能源汽车生产较稳定,工业用银量保持增长的情况下,未来白银价格仍有望跟随黄金价格迎来上涨机会。

编辑:刘克   值班主任:刘克