司都处于绝对劣势。“选股型投资需要很强的投研能力，像我们这种只有十多人的投资团队，怎么能和大型基金公司比呢，他们的投研团队可有六七十人之多。”老张抱怨，“人家的投研总监基本都是做管理，我还得每天亲力亲为地做研究。”

　　这种投研实力的绝对差异，在股基仓位下限攀升至80%后，将会更加直接地体现在股基的业绩上。这不仅会造成股基之间业绩差距的进一步拉大，同时还有可能引发客户的重新配置，在优质股基进一步壮大的同时，小股基将更深切地感受到“死亡”的威胁。这将逼迫众多小股基在积极转型和沦入清盘之间做出选择。

　　老张认为，对于没有能力将投资风格完全切换到“选股”上面的基金公司和基金经理，可以考虑一条新路——放弃选股，进行主动的指数化管理。他表示，随着市场上所开发的指数越来越多，可以对指数进行选择配置。“没有选股能力，就选市场风格吧。”老张说，“如果能判断好市场的风格，再配置相应的细分指数，虽然不能取得第一的业绩，拿个中上是没有问题的。”

　　老张还透露，这也是其投研团队目前正在做的事情。他告诉中国证券报记者，其旗下管理的一只名义上以成长股投资为主的主动股基，目前主要仓位在中小盘指数和TMT等行业指数上，靠着这一策略，截至5月底，其收益在所有主动股基中排名前二十。这种投资模式，主要是通过自上而下的宏观判断和市场情绪判断，以及行业分析来实现，不需要过多地去做单个公司的调研。对于实力较小的基金公司和善于做趋势判断的基金经理来说，相对容易操作。