率上涨到7%，A银行票据业务增速过快，但是还有进一步扩大票据业务的需求，就告诉合作的信托公司需要转出一笔20亿元的银行承兑汇票，这时信托公司就会根据A银行的需求，找到B银行资金池，A银行和B银行资金池投资经理会在转让前事先约定好转让条件例如3个月到期的A行承兑汇票，A约定给B一个高于同期银行存款的收益，双方就通过信托计划进行转让。

　　首先由B银行资金池出资大约20亿元成立一个信托，间接购买A银行的这20亿元的银行承兑汇票。3个月到期后，20亿元的承兑汇票到期兑付，B银行资金池获得了高于同期银行存款的收益，A银行在利用原有票据融资后可以继续扩大票据业务，信托公司也获得了年化千分之一左右的管理费。但是，这笔资金有可能就来自B银行资金池里某几只理财产品的错期资金。

　　“这两种业务是银行资金池融资类项目中最受外界关注的两种业务，由于都是通过信托计划或者券商理财计划搭桥才能完成，因此也就是大家所说的通道业务。在目前国内分业经营的情况下，要想发展资金池的错配投资项目，必然要有通道业务辅助。”一位资深业内人士对记者表示。

　　券商“创新”异军突起

　　“虽然证监会严令禁止证券公司开展资金池或类资金池业务，但资金池的存在却是行业里公开的秘密。”某中小型证券公司的孙经理向记者讲述了自己听到的同行券商资金池业务的开展情况。“国泰君安、中信资管规模目前已有2000-3000亿元，据说资金池的规模都接近1000亿元，而像海通、东方、宏源等资管规模在1000-2000亿元的券商，资金池的规模也有以百亿元计。甚至，现在一些小型券商都有自己的资金池。”

　　与银行的理财池不同，券商的资金池很大一部分是银行理财池的寄营池，也就是银行理财池流出体外的池子，表面看是属于券商的理财池，但实质上是银行和券商共同管理的。

　　孙经理称，“首先，由银行的资金池出资做一个定向资产管理计划，然后通过资产管理计划买入票据、信用证等银行需要出表的信托资产。资金由银行资金池提供，融资项目实际由信托方运作，券商只是通过专向资产管理计划提供通道，收取万分之八到千分之一的年化管理费，虽然费率不高，但是通道业务对券商短期内增加资管规模立竿见影。”

　　尤其是2012年5月“券商创新大会”后，证监会公布了11条推进证券公司创新发展的措施，将券商集合资产管理计划由“审批制”改为“备案制”，并扩大券商理财产品的投资范围，这给券商取代信托成为银行资金池的通道提供了可能性，其后券商的寄营池规模逐步壮大。某大型券商资管部负责人向记者描述了这种寄营池的运作模式。

　　此前，由于“银行+信托”模式，这种寄营池在信托规模最大，后来随着券商、基金子公司和保险资管与银行理财池的对接，这种缘起于银行理财池的寄营池在这些领域开始扩展开来。

　　由于不满足于寄营池的微薄利润，一些券商也通过不断发售小集合玩起了券商理财池，由于理财池需要独立投资项目，对项目的审批风控能力要求很强，而且要不断滚动发行理财产品，要有很强的销售能力。由于资金池覆盖了资管的渠道，需要自营提供流动性，需要后台支持，因此也只有已经拥有大平台的几家大券商才能真正做起理财资金池。

　　“可是，不管是寄营池，还是理财资金池都是钱，都是规模，因此不管大小券商都是趋之若鹜。”

孙经理还向记者讲述了某次证监会现场检查某小型券商资管情况时发生的“趣闻”来说明目前券商资金池业