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理财帝国“六大连池”:与影子银行如影随形

http://www.e23.cn2013-05-28新华网

    摘  要:对于利用理财资金池通过“通道”而“躺”着赚钱的各家金融机构,特别是商业银行,两个月前银监会下发的“8号文”显然是个噩梦。专项对接信托受益权,再对口信贷资产的创新信贷资产证券化方案也有券商上报,目前也在论证中。

8%,这么巨大的利润诱使保险委托资金也通过设立资产管理计划参与信托或者券商的融资项目。

  上述负责人透露,“前不久,某保险资管的负责人喊出了‘1+1+0.5’,也就是保险资管要100%取代信托通道、100%取代基金通道、50%取代券商通道,也就是除了券商的衍生产品设计能力无法被保险取代,其他通道都能被保险资管取代,保险介入资金池业务的迫切性可见一斑。”

  据该负责人向记者透露,目前,保险资管公司资金池的规模各家少则也以百亿元计。

  此外,一些基金公司的子公司也开始跻身资金池业务。

  “目前,基金主要还是参与银信合作的通道业务,成为信托或者券商对接银行资金池的通道赚取通道费,但是由于一些基金子公司在合伙制股权投资基金方面很有优势,因此,不少银行资金投资这类项目的大多与基金子公司合作,以LP模式向银行理财池提供地产等项目的股权投资项目。毕竟基金的销售渠道薄弱,不能确保稳定连续的资金源,自有资金池不可能做大,主要还是发展源于银行资金池的寄营池。”某基金子公司的负责人向记者表示。

  面对资金池的风险问题引发的外界关注问题,某券商资管负责人如此向记者表明他对资金池的观点:“外界关于资金池是庞氏骗局的说法由来已久,在我看来,只是由于资金池运作不透明,资金流向错综复杂,外界认为很神秘,有风险。然而,这种错配的资金池运营所使用的现金流测算管理方法却是早已有之,风险也并非不可控。”

  该负责人还表示,从理财产品投资者的角度看,近年来,股票等权益类投资项目收益不佳,固定收益类产品越来越被青睐,而融资类项目的巨大收益是确保固定收益类产品高收益的一个重要来源。银行理财池的错配正是保证短期理财产品和长期融资类项目对接的关键;而从融资企业的角度看,资金池的融资类项目也给他们提供了银行信贷外的另一种直接融资的手段。

  因此,从资金池的资金来源和项目投向看,资金池的存在都是由市场需要决定的,资金池短期内应该不会消失。记者 张冉 曲瑞雪 汤雅婷

  “猫鼠游戏”

  监管日严,但巨大利益的驱使下,没有哪家金融机构会轻意放弃,结果可能是造成资金在不同金融机构“池子”间的流转

  对于利用理财资金池通过“通道”而“躺”着赚钱的各家金融机构,特别是商业银行,两个月前银监会下发的“8号文”显然是个噩梦。

  但不可否认,在通货膨胀和负利率背景下,各类理财产品收益率明显高于存款,且风险相对较小,与股票、基金相比,有明显优势。对于有着巨大理财需求的汹涌资金洪流,“8号文”意味着拧紧了一个水笼头,需要另外的出口释放。结果可能是造成资金在不同金融机构“池子”间的流转。而在巨大利益的驱使下,没有哪家金融机构会轻易放弃。

  日前,新华信托一位高管向《财经国家周刊》记者表示,“是通过创新,绕开新规,还是利用政策漏洞,打‘擦边球’?各类金融机构的选择不同,但可以肯定,都已在积极行动”。

  围堵通道业务

  “8号文”有两项重要规定:“商业银行理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限”;“商业银行应实现每个理财产品与所投资资产(标的物)的对应,做到每个产品单独管理、建账和核算。”

据国泰君安统计,截至2012年末,行业理财产品余额为7.1万亿,意味

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网络编辑:张晓燕

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