理财帝国“六大连池”:与影子银行如影随形
摘 要:对于利用理财资金池通过“通道”而“躺”着赚钱的各家金融机构,特别是商业银行,两个月前银监会下发的“8号文”显然是个噩梦。专项对接信托受益权,再对口信贷资产的创新信贷资产证券化方案也有券商上报,目前也在论证中。
对于利用理财资金池通过“通道”而“躺”着赚钱的各家金融机构,特别是商业银行,两个月前银监会下发的“8号文”显然是个噩梦。
但不可否认,在负利率背景下,各类理财产品收益率明显高于存款,且风险相对较小,与股票、基金相比,有明显优势。对于有着巨大理财需求的汹涌资金洪流,“8号文”意味着拧紧了一个水笼头,需要另外的出口释放。结果可能是造成资金在不同金融机构“池子”间的流转。而在巨大利益的驱使下,没有哪家金融机构会轻易放弃。
由于资金池从发展之初就一直被监管部门禁止,因此,资金池的投资模式也在监管的打压下不断变化,与资金池配套的通道也从银信合作变化为银信证合作、证信合作、证信险合作、信险合作等通路,继而从最初的银行理财资金池,发展出寄营池、信托TOT池、保险资产委托代理池、基金子公司专项池等。
目前,各资产管理行业几乎都有自己的资金池。银行理财池、寄营池、信托TOT池、券商理财池、险资委代池、基金子公司资金池构成了资本市场的“六大连池”。
资金池业务的潜行与影子银行的规模膨胀如影随形,二者互为表里,其“野蛮生长”根植于同样的土壤。而从更深层次看,影子银行的兴起和扩张,是长期利率管制导致的必然结果。
业内人士指出,只有推进利率市场化,放松金融管制,让资金价格“随行就市”,才能解决“影子银行”产生的根源性问题。
资金池的玩法
在错配的融资类项目高额的收益诱惑下,银行、券商、信托、保险、基金子公司都逐渐加入了这场资源抢夺战
在《围城》中,当知道分开数年的苏文纨在重庆和香港间给阔太太们“倒腾”化妆品、药品、自来水笔这些“私货”时,方鸿渐给出的评价是“从前的风雅不见了,变得唯利是图”——这也是国人对“掮客”的惯常评价。
几十年后的现实生活中,随着大资管时代的到来,金融领域里也活跃着无数的掮客,出生于1985年的小陆就是其中的一员。小陆两年前还在某房地产企业做着企业融资的工作,由于熟悉企业如何对接银行、信托、券商等各类金融机构近年来发展的资金池等创新业务的操作流程,小陆后来正式变身为金融市场的一名掮客,活跃在各类金融机构和企业之间为他们“讲课”,并为融资企业和有资金的金融机构搭建桥梁,过手的资金经常以亿、十亿元计。小陆缘何能有如此大的资金能量?这就不得不提及他以之为生的资金池——银行理财池、寄营池、信托TOT池、券商理财池、险资委贷池和基金子公司池。
银行理财池玩法
最近,小陆正在操作一个对接银行资金池的地产融资项目。
小陆以此为例向记者解释了资金池项目的大致操作流程。“A银行资金池这段时间需要一个央企房地产企业债权附加回购的融资项目。于是我通过朋友介绍找到了深圳红星房地产公司,他们正需要为其下属的平原里小区在建项目从银行融资10亿元。”
但是,由于红星房地产公司的抵押条件发放的额度不足以达到银行信贷的要求,而相比之下,A银行资金池的要求比较低,于是,他们双方就达成了合作意向。
第一步,A银行对红星房地产公司进行授信;第二步,红星房地产公司就可以以平原里项目的土地或者在建项目的土地、在建工程为抵押,成立一个规模为10亿元的平原里改造项目债券附加回购的信托计划;第三步,A银行“慧智”理财计划购入10亿元的平原里改造项目信托计划
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