笔夫：改革带来残酷的市场机会

　　十一届三中全会确立的中国政策导向不仅仅针对经济领域，它是中国向现代国家治理转变的一次全面政策规划，从某种意义上讲，是全面的改革宣言。

　　全会公报从宏观层面和微观举措两方面均有全新表述，其确立的社会管理理念和思维给国人以前所未有的精神激荡，必将对未来中国经济和金融市场产生深刻影响。

　　全会是一次自上而下的启蒙运动。

　　多年来所形成的社会积弊已在社会中产生难以估量的负面心理反应。社会资源分配不公、环境恶化、医疗、教育资源严重不足等问题导致了社会纷争，而在相当长的一段时间里，政府在解决这些问题方面显得束手无策。

　　三中全会提出逐步减少死刑适用范围，启动单独可生二胎政策、废除劳动教养制度，这都是在广泛的网络民意基础上所形成的决策共识，体现了管理者与时俱进和进行现代国家管理创新的勇气。三中全会的改革勇气将可能给中国人民新的信心和勇气，对这个处于快速变革期间的国家的人民而言，是一次让人民对自己国家重树信心的绝佳机会。期望这样的信心有助于商人不再抛售国内的资产，中产阶层不再急不可耐地寻找出国定居路线。显然，我们冀望全面改革可以阻止资本外流的冲动，即便改革带来短期的不适，但有助于古老中国真正的复兴。

　　房地产

　　将被渐进式挤压泡沫

　　看空房地产市场的人最喜欢用当年日本房地产市场崩盘的情形来类比。除了当时发生在日本的那些耳熟能详的情形，这里需要指出的是，日本政府当时突然开启农地入市交易对于日本地价的崩溃起了至关重要的作用，仅仅在几个月前，许多人并不相信这种情况也会在中国出现，但是，三中全会明确规定，今后要统一城乡土地市场，农业土地将可以独立入市交易，并且将逐步缩小政府土地征收范围，这意味着进入流通环节的土地供应将会骤然增加。事实上，多年以来，政府正是通过控制入市数量来使得地价高烧不退，通过招拍挂的环节来谋求垄断供应地位，这是房价不断上涨的真实原因。改革可能将使这种情形根本改观，不仅入市数量增加，而且拥有土地的农民有权进行独立交易，这一点对于房地产市场的长远发展十分重要。

　　房产税的征收也最终被写入了全会的文件之中，从官员到百姓，人们对于房产税还缺乏一个清醒的认识，似乎看起来地方官员仍在有意无意地抵制房地产税的推行，这种情形有点类似分税制未实施之前的情形，地方官员还没有尝到土地财政的甜头。如果未来地方官员尝到了房产税的甜头，他们终将会不可自拔。就像他们现在在土地交易市场不可自拔一样。毕竟，从增量土地市场收费已经越来越有限，而十多年来累积的房屋存量市场已然构成一个巨大税基，毫无疑问，它将是未来地方政府一个赖以生存的巨大的课税品种，它将连同遗产税一起，构成政府的重要财政来源。

　　这两重因素就足以使得未来中国房地产市场泡沫在政策落定之后开始破灭，这是许多人之前并未考虑过的重要因素，但这一切已在眼前。

　　IPO注册制

　　将带来残酷的市场机会

这一回，没有什么人可以找到任何借口来拖延和阻止IPO注册制改革了，三中全会已经明确提出要推进证券市场IPO的注册制改革。这一事件对于中国股票市场实际的意义高于股权分置改革，实际上相当于推倒重来。目前的审核制简单地说其实就是一帮利益集团借机牟利的工具而已，它养肥了一帮人，但却毁了中国整个资本市常这个制度的原理设计其实就是这样的：把成千上万家可以进场售卖股票的公司挡在密不透风的围墙之外，一帮看门人有权决定谁可以进场进行交易，并且决定你将用什么价格进行交易，这种严格管理的制度